چگونه اسناد خزانه بخریم؟

انواع ریسک اوراق اخزا | کالج تی بورس

مجله بورسی

اگر قصد سرمایه گذاری در بازار بورس دارید، دریافت کد بورسی اولین گام شما برای ورود به بازار بورس اوراق بهادار تلقی می شود..لینک دریافت کد بورسی غیرحضوری (اینترنتی) از برترین کارگزاری ایران << کارگزاری آگاه >> ==>> https://ex.agah.com/ref/AJ7535/login

مجله بورسی

اگر قصد سرمایه گذاری در بازار بورس دارید، دریافت کد بورسی اولین گام شما برای ورود به بازار بورس اوراق بهادار تلقی می شود..لینک دریافت کد بورسی غیرحضوری (اینترنتی) از برترین کارگزاری ایران > ==>> https://ex.agah.com/ref/AJ7535/login

دسته‌ها

• اقتصاد و بورس
  • فیلتر های کاربردی بورس
  • تحلیل تکنیکال
  • تحلیل بنیادی
  • روانشناسی بازار
  • مقالات اقتصادی و بورسی
  • آموزش گام به گام بورس
  • سخنان بزرگان ایران و جهان
  • لیست شرکت های بورس اوراق بهادار تهران
  • اصطلاحات
  • نمونه سوالات آزمون افتتاح حساب

  دریافت کد بورسی غیرحضوری https://ex.agah.com/ref/AJ7535/login

  برای دریافت کد بورسی روی متن زیر کلیک کنید

  • دریافت کد بورسی غیرحضوری (اینترنتی)

  جدیدترین یادداشت‌ها

  • شکاف دیرش (Duration gap)شکاف دیرش (به انگلیسی Duration gap) واژه‌ای است که معمولا توسط موسسات مالی-اقتصادی و بانکی مورد استفاده قرار گرفته و.
  • دیرش (Duration)دیرش یا Duration دیرش به مقیاسی برای سنجش حساسیت قیمت به تغییر درنرخ بهره در اوراق یا بطور کلی ابزار با درآمد ثابت.
  • تئوری داو (Dow Theory)تئوری داو (به انگلیسی Dow Theory) یک چارچوب و یک سری مفاهیم در تحلیل تکنیکال است که از نوشته‌های چارلز داو در مورد.
  • سایت ورود و خروج نهنگ ها در بازار رمز ارزها (نهنگ یاب )سایت ورود و خروج نهنگ ها در بازار رمز ارزها Whale Alert The number one source of Trust and Transparency in blockchain.
  • ابزار مشتقه (Derivative Contract)ابزار مشتقه (به انگلیسی Derivative Contract)، به قرار‌دادی بین دو یا چند طرف گفته می‌شود که ارزش آن، به یک دارایی مالی.
  • واگرایی (Divergence)واگرایی، اصطلاحی است که در تحلیل تکنیکال به کار برده می‌شود. واگرایی (به انگلیسی Divergence) زمانی اتفاق می‌افتد که.
  • استهلاک (Depreciation)اموال همیشه برای بشریت مهم بوده‌اند و هستند. اما اموال و دارایی‌ها همیشه به صورت سالم یا در یک قیمت خاصی نمی‌مانند و با.
  • تنزیل (Discounting)تنزیل یا Discounting روشی است برای تخمین ارزش حال یا ارزش فعلی جریان وجوه نقدی که در زمانبندی مشخصی در آینده قابل.
  • مالی غیرمتمرکز (DeFi)مالی غیرمتمرکز (به انگلیسی Decentralized Finance)، که تحت عنوان خلاصه شده دیفای (DeFi) نیز شناخته می‌شود، یک سیستم پولی.
  • سرمایه‌گذاری مستقیم (direct investment)سرمایه‌گذاری مستقیم یا ‘Direct Investment’ که اغلب با عنوان سرمایه‌گذاری خارجی مستقیم (foreign direct investment) به.

  بایگانی

  تقویم

  ش	ی	د	س	چ	پ	ج
  1	2	3
  4	5	6	7	8	9	10
  11	12	13	14	15	16	17
  18	19	20	21	22	23	24
  25	26	27	28	29	30

  جستجو

  سرمایه گذاری کم ریسک با سود مطمئن

  

  سرمایه گذاری کم ریسک یا بدون ریسک همیشه دغدغه بسیاری از مردم بوده است. افراد زیادی در جامعه ما علاقه‌ای به خرید سهام با ریسک بالا ندارند و می‌خواهند سرمایه خود را در جایی سرمایه گذاری کنند که ریسک پایینی داشته و سود مشخصی نیز به دست آورند.

  در این مقاله قصد داریم به ۲ روش مرسوم سرمایه گذاری کم ریسک در بازار سرمایه ایران بپردازیم. ادامه مطلب .

  منظور از اخزا چیست؟ همه چیز درمورد اسناد خزانه اسلامی

  

  همه افراد فعال در حوزه بورس با عبارت اخزا یا اسناد خزانه اسلامی مواجه شده‌اند. گاها این وسوسه را در شما ایجاد کرده است که بدانید چرا دولت چنین اوراقی را منتشر کرده و چه نفعی برای آن‌ها خواهد داشت؟! یا اینکه آیا خرید اینگونه اوراق برای معامله‌گران عادی سودی را به همراه خواهد داشت؟

  اوراق اخزا یکی از چند روش و راه‌حلی است تا دولت بدهی‌های خود را جبران نماید. اما این اوراق می‌توانند سود تضمینی را به خریداران آن‌ها برساند و از ریسک بسیار پایینی برخوردار می‌باشد. پس شما نیز اگر علاقه‌مند به خرید این اوراق هستید قطعا باید با تمام چم و خم این اوراق آشنایی پیدا کنید.

  در صورتی که علاقه‌مند به خرید یا آشنایی با اسناد خزانه اسلامی می‌باشید مقاله کالج تی‌بورس در خصوص اوراق اخزا را از دست ندهید.

  در این مقاله چه می‌آموزید؟

  1. اخزا یا اسناد خزانه اسلامی چیست؟
  2. انتشار اوراق اخزا برای دولت چه مزایایی را به همراه خواهد داشت؟
  3. دولت معمولا اوراق اخزا را به چه کسانی پرداخت می‌کند؟
  4. آیا استفاده از اوراق اخزا ریسک‌هایی را نیز به همراه خواهد داشت؟

  این مقاله برای چه کسانی مناسب است؟

  1. کسانی که علاقه‌مند به آشنایی و خرید اوراق اخزا می‌باشند.
  2. افرادی که به دنبال سرمایه‌گذاری‌های کم ریسک هستند.
  3. افرادی که به دنبال آموزش نحوه خرید و فروش این اوراق هستند.

  اخزا چیست؟

  اخزا شکلی از اوراق بدهی است که اکثریت دولت‌ها گاها به دلیل بدهی‌های خود مجبور به استفاده از آن می‌شوند تا بتوانند بدهی‌های خود را به طلب‌کاران غیردولتی خود پرداخت کنند. این اوراق در دسته اوراق بهادار قرار می‌گیرند. اگر در صفحه‌ای یا پیجی با کلمه اسناد خزانه اسلامی مواجه شدید، تعجب نکنید. زیرا اسناد خزانه اسلامی همان به اصطلاح اخزا می‌باشد و تفاوتی ندارد.

  اوراق اخزا که معمولاً قیمتی کمتر از ارزش اسمی آن‌ها دارند به طلب‌کارانی که دولتی نیستند بدون پرداخت سود میاندوره‌ای به فروش می‌رسد. اوراق مربوط به این اخزا، با موعد پرداخت معین که کمتر از 3 سال می‌باشد منتشر می‌شود و زمانی که قرارداد بین دولت و طلبکاران به پایان رسید، دولت موظف است تا مبلغ اسمی هر کدام از اوراق را به صاحبان اوراق که همان طلبکاران می‌باشند پرداخت نمایند.

  اما احتمالا از خود می‌پرسید سود این خریداران در چه جایی از این قرارداد نهفته است؟ سود خریداران در واقع از اختلاف قیمت خرید و ارزشی اسمی این اوراق در زمان پرداخت می‌باشد. اوراق مربوط به اخزا در ابتدا به واسطه دولت در بازار اولیه به منظور تأمین هزینه‌ها یا بدهی‌ها منتشر می‌شود و پس از آن در بازار ثانویه میان خریداران و فروشندگان تبادل می‌شود.

  اوراق اخزا به نوعی تعهد دولت در جهت پرداخت‌ بدهی‌ها می‌باشد که به واسطه آن، بدهی‌های پیشین دولت پرداخت می‌شود و این اوراق باعث ایجاد بدهی های جدیدی نخواهند شد.

  ویژگی های اوراق اخزا یا خزانه اسلامی

  1. نهادی که از این اوراق حمایت می‌کند وزارت امور اقتصادی کشور می‌باشد و پرداخت این اوراق در درجه‌ای از اهمیت قرار دارند که با پرداخت حقوق کارکنان دولت برابری می‌کنند. همچنین خزانه داری کل کشور نیز برای پرداخت این اوراق متعهد می‌باشد.
  2. سود خرید این اوراق برای خریداران آن، در واقع اختلاف بین قیمت خرید و قیمت اسمی آن‌ها می‌باشد.
  3. اسناد خزانه اسلامی فاقد سود پایان دوره و میان دوره می‌باشد.
  4. اوراق خزانه اسلامی دارای موعد پرداخت معینی می‌باشند. و از جهت زمان اوراق اخزا در کوتاه‌ترین زمان، به یک ساله و در بلندترین مدت زمان 3 ساله می‌باشد. مدت زمان‌هایی که در اوراق اخزا مشخص می‌شود به صورت هفتگی می‌باشد و به ترتیب شامل 4، 13، 26 و 52 می‌باشد.
  5. اوراق اخزا به دلیل تعهداتی که دولت در قبال آن‌ها دارد، دارای ریسک پایین و امنیت بالایی می‌باشند.
  6. کارمزد معاملات اخزا به ازای هر معامله برای فروش0.000725 ارزش قرارداد است و همچنین کارمزد به ازای خرید نیز برابر با 0.000725 ارزش قرارداد می‌باشد.

  مراحل انتشار اوراق اخزا

  1. سازمان‎‌های اجرایی و دولتی پس از اینکه مجوزهای مربوط را از مجلس دریافت کردند اوراق اخزا را منتشر می‌نمایند.
  2. پس از انجام فرایندهای مربوط به مرحله اول طلبکاران یا پیمان‌کاران می‌توانند مدارک مربوط به بدهی خود را به سازمان‌های دولتی ارائه داده و سازمان‌های دولتی نیز آن‌ها را به بانک‌ها معرفی نمایند.
  3. پس از معرفی طلبکاران به بانک، به فرابورس معرفی می‌شوند و پس از انجام فرایندهای مربوطه که به طور متوسط 10 روز زمان می‌برد اسامی پیمانکاران در فرابورس به ثبت خواهد رسید.
  4. پس از به ثبت رسیدن اسامی آن‌ها، این امکان وجود خواهد داشت که اوراق خود را در فرابورس به فروش برسانند.
  5. درمرحله آخر، پس از اینکه اوراق اخزا به فروش رسید، 72 ساعت زمان می‌برد تا مبالغ به حساب فروشندگان اوراق واریز شود.

  اوراق اخزا در بازار چگونه منتشر می‌شوند؟

  عرضه اولیه اسناد خزانه اسلامی به 2 روش انجام می‌گیرد.

  1. اولین روش، روش ثبت سفارش یا بوک بیلیدنگ می‌باشد. در این روش قیمت‌هایی که از سوی خریداران اعمال می‌شود سیر کاهشی داشته و در طی این نوع عرضه اولیه تقریبا 80 درصد از اسناد خزانه اسلامی می‌بایستی به فروش برسد.
  2. روش دوم حراج است که احتمالا شبیه این روش را در عرضه اولیه شرکت‌ها تجربه نموده‌اید. در این روش قیمت پایه‌‌ای از سوی دولت اعلام می‌شود. و پس از آن خریداران در رقابت با یکدیگر با توجه به تقاضای ایجاد شده، قیمت پایانی اوراق مشخص می‌شود.

  دولت اوراق اخزا را به چه کسانی پرداخت می‌کند؟

  اوراق اخزا توسط سازمان‌های دولتی، به منظور جبران کسری بودجه و پرداخت بدهی‌ها به مراجع زیر پرداخت می‌شود.

  1. سرمایه گذاران
  2. فروش به افراد علاقه مند برای خرید اوراق اخزا
  3. پیمانکاران
  4. طلبکاران

  روش خرید اسناد خزانه اسلامی

  افرادی که علاقه مند به خرید یا فروش اوراق اخزا می‌باشند، باید این فرایند را از طریق فرابورس بازار بورس و اوراق بهادار انجام دهند. کاربران برای انجام خرید یا فروش، باید به واسطه یکی از کارگزاری های موجود اوراق خزانه را با توجه به قیمت روزانه معامله نمایند.

  برای معاملات اخزا باید نماد اخزا را در سایت بورس (www.tsetmc.com) جستجو نمایید. پس از جستجو مشاهده خواهید کرد که نماد اخزا با ارقامی نمایش داده می‌شود. باید بدانید که این ارقام تاریخ موعد پرداخت اوراق می‌باشد. به طور مثال زمانی که نماد اخزا 30 4 00 را در سایت مشاهده کنید این نماد بیان می‌دارد که تاریخ و موعد پرداخت این اوراق در تاریخ 30/4/1400 می‌باشد.

  مزایای انتشار اسناد خزانه اسلامی یا اخزا

  

  مزایای انتشار اسناد خزانه اسلامی | کالج تی بورس

  انتقال اوراق اخزا برای دولت مزایای زیادی را به همراه خواهد داشت که برخی از مهم‌ترین این مزایا عبارت‌اند از:

  1. انتشار اسناد خزانه اسلامی موقعیتی مناسب برای گسترش دستگاه‌های مالی ایجاد می‌کند.
  2. زمانی که دولت اوراق اخزا را منتشر می‌کند دیگر نیازمند قرض کردن نخواهد بود و به همین دلیل این انتشار باعث خودمختاری و اقتدار هرچه بیشتر دولت خواهد شد.
  3. اوراق اخزا شامل مالیات نمی‌شود و معاف از مالیات است.
  4. با استفاده از این روش اسناد خزانه اسلامی به عنوان ابزار مدرن مالی امروزی مورد استفاده قرار می‌گیرد.
  5. اینگونه اوراق در زمان موعد پرداخت از نقدشوندگی بالایی برخوردار هستند.
  6. دولت از این طریق می‌تواند بدهی‌های خود را تسویه نموده و از عدم اعتماد نسبت به خود جلوگیری نماید.
  7. به دلیل تعهداتی که دولت نسبت به این اوراق دارد امنیت این اوراق بالا می‌باشد و از ریسک پایینی برخوردار است.

  انواع ریسک اوراق اخزا

  

  انواع ریسک اوراق اخزا | کالج تی بورس

  احتمالا با خواندن این تیتر کمی متعجب خواهید شد! زیرا در امتداد مقاله بسیار اشاره کردیم که اوراق اخزا بسیار کم ریسک می‌باشد! بله درست است این اوراق بسیار کم ریسک هستند اما شما اگر فردی فعال در بازارهای مالی باشید متوجه هستید که هر سرمایه‌گذاری هر چند ریسک‌های کمی را به دنبال داشته باشد اما قطعا نمی‌تواند خالی از ریسک باشد. به همین دلیل برای سرمایه‌گذاری در هر جایی بهتر است با ریسک‌های آن، هر چند که ناچیز باشند آشنا شوید.

  ریسک افت و خیز قیمت اسناد خزانه

  منظور از افت و خیزهای قیمتی این است که ممکن است گاهی اوقات قیمت اخزا از قیمت اسمی آن پایین‌تر و گاهی اوقات قیمت آن‌ها از قیمت اسمی بیشتر باشد. از جمله دلایل این اتفاق را می‌توان مربوط به اصل قانون بازار سرمایه، یعنی عرضه و تقاضا دانست. پس در نتیجه زمانی که قیمت اوراق از قیمت اسمی آن بیشتر باشد سود بیشتری نسیب مالکان آن‌ها می‌شود و زمانی که قیمت آن‌ها از قیمت اسمی پایین‌تر باشد سود کمتری نسیب مالکان آن‌ها می‌شود.

  خزانه و ریسک نکول

  احتمالا اولین سوالی که از خود می‌پرسید این است که ریسک نکول چیست؟ ریسک نکول به زمانی گفته می‌شود که دولت مبالغ اوراق اسناد خزانه اسلامی را پرداخت نکند. البته نگران باشید همان‌طور که در قسمت‌های قبل بیان کردیم پرداخت اوراق اخزا از سوی بانک مرکزی تضمین گردیده است و جای نگرانی برای آن نیست. و احتمال پرداخت نکردن مبالغ اوراق اخزا تقریبا صفر می‌باشد.

  ریسک قابلیت نقد شوندگی اوراق اخزا

  زمانی که گفته می‌شود قابلیت نقد شوندگی، منظور این است که وقتی مالکان اوراق اخزا تصمیم بگیرند اوراق خود را در تاریخی غیر از تاریخ موعد پرداخت به پول نقد تبدیل کنند تا چه اندازه این امر دسترسی برای آنها آسان و سریع خواهد بود. در این مورد باید بدانید با توجه به این که می‌توان اوراق اخزا را در بازار فرابورس خرید و فروش کرد و البته حجم معاملات بالایی را نیز شامل می‌شوند، به جرئت می‌توان گفت مالکان این اوراق به راحتی می‌توانند در بازار فرابورس اوراق خود را بفروشند و آن را به پول نقد تبدیل نمایند. پس باید بگوییم قابلیت نقد شوندگی اوراق اسناد خزانه اسلامی بسیار بالا می‌باشد و از این حیث دارای ریسک بسیار پایینی می‌باشند.

  روش محاسبه بازده اخزا

  قبل از اینکه با یکدیگر نحوه بازدهی سود اخزا را بررسی نماییم باید یادآوری کنیم همان‌طور که گفته شد اوراق اخزا سود میاندوره‌ای نداشته و تنها سودی که می‌توان از آن دریافت کرد سود از طریق اختلاف میان قیمت خرید و میان قیمت فروش می‌باشد. و چگونه اسناد خزانه بخریم؟ اما به صورت کلی میزان بازدهی تا زمان سررسید را می‌توان از طریق فرمولی که قرار است در این بخش به شما آموزش دهیم محاسبه نمود. این فرمول میزان سود یا بازدهی را برحسب تعداد روزهای باقی‌مانده تا زمان موعد پرداخت نمایش می‌دهد. بازدهی این اوراق با نام مخفف YTM نمایش داده می‌شود.

  YTM=((F/P)^(T/N))

  مطابق با فرمول بالا خواهیم داشت:

  1. P= قیمتی که خریداران اوراق را خریده کرده‌اند.
  2. N= تعداد روزهایی که موعد پرداخت یا همان سررسید باقی مانده است.
  3. F= قیمت اسمی اوراق
  4. T= تعداد روزهای سال (365 روز)

  به طور مثال زمانی که قیمت اسمی اسناد خزانه اسلامی 2 میلیون ریال باشد و قیمت بازار آن برابر با 1900 هزار ریال باشد و تا موعد پرداخت سه ساله مربوطه، 300 روز زمان باقی مانده باشد، با توجه به این ارقام نرخ بازدهی این اوراق برابر است با:

  البته دقت داشته باشید برای محاسبه این بازدهی نیازی نیست خود افراد این فرمول پیچیده را محاسبه کرده و ذهن خود را درگیر محاسبه و به دست آوردین عدد صحیحی برای این فرمول نمایند زیرا کاربران می‌توانند به سایت شرکت فرابورس مراجعه نموده، و با کمک ماشین حساب این وبسایت بازه‌های مختلف اوراق در سررسیدهای مختلف را محاسبه نمایند.

  کلام پایانی

  در این مقاله در خصوص اوراق اخزا یا اسناد خزانه اسلامی سخن گفته شد. اوراق اخزا به صورت خلاصه به اوراقی گفته می‌شود که دولت اکثرا به دلیل پرداخت بدهی‌هایش به افراد غیردولتی منتشر می‌کند. این اوراق بدون سود میان دوره ای بوده و در اغلب اوقات سررسید یک ساله‌ را دارا می‌باشد.

  دقت داشته باشید که در خصوص انواع ریسک‌هایی که می‌تواند این اوراق را مورد تهدید قرار دهد سخن گفته شد اما حقیقت این است که تنها ریسکی که می‌تواند این اوراق را مورد تهدید قرار بدهد ریسک افت و خیز قیمت‌ اوراق می‌باشد. پس این اوراق از جهت داشتن ریسک، از جمله سرمایه گذاری های کم ریسک می‌باشد. کاربرانی که علاقه‌مند به خرید اسناد خزانه اسلامی می‌باشند می‌توانند از طریق فرابورس اقدام به خرید این اوراق کنند.

  افرادی که علاقه مند به خرید اوراق اخزا می‌باشند باید دقت داشته باشند که این اوراق درست است که دارای ریسک پایینی هستند، اما برای اینکه بتوانید تشخیص دهید چه اوراقی را با چه سررسیدی بخرید و چه زمانی به فروش برسانید تا نهایت سود را از آن ببرید، قطعا نیازمند یادگیری آموزش‌های تخصصی در این زمینه می‌باشید.

  در دوره آموزش بورس در مشهد کالج تی‌بورس هرآنچیزی که برای مدیریت حرفه‌ای سبد سرمایه‌گذاری خود نیاز دارید را به صورت صفرتاصد آموزش می‌بینید. برای کسب اطلاعات تکمیلی در رابطه با دوره آموزش بورس در مشهد کالج تی بورس می‌توانید به وبسایت کالج تی‌بورس مراجعه کنید یا با پشتیبانی مجموعه در تماس باشید.

  دولت حدود 100 درصد سود در اسناد خزانه را تضمین کرد!

  

  بورس24 : آمارها نشان می‌دهد ارزش روزانه بازار میوه و تره بار در کشور ۲ هزار میلیارد تومان و معادل ارزش روزانه معاملات خرد بازار سرمایه است. شاید ابتدا لبخندی گوشه لبتان بنشیند. شاید با خم ابرو و یا تکان دادن سر به حال این بازار تاسف بخورید. مقصر اصلی این فاجعه اقتصادی کیست؟ یا بهتر است بگوئیم استراتژی افت ارزش بازار سهام چگونه چیده شده است؟

  بخشی از کارشناسان معتقدند که بورس ایران قربانی فروش اوراق دولتی است و این عامل اصلی باعث احتضار یک باره بازار سرمایه شده است‌. از سوی دیگر افزایش نرخ بهره را عامل موثر دیگری در این سکته های اخیر بازار می‌دانند.

  مقصر اصلی اوضاع فعلی بورس؟

  حال مقصر کیست؟ تا جایی که به یاد می‌آوریم ارزش روزانه معاملات اوراق در پنج ماه ابتدای سال ۹۹ معادل ۳۰ هزار میلیارد تومان بوده که در همین شرایط هم عرضه دولتی اتفاق می‌افتاد. جالب این است که در همان زمان بسیاری از فعالان معتقد بودند، عرضه اوراق همیشه مسیر جدایی از بازار سرمایه را طی می‌کند و به ذات ، مشتری خاص خودش را دارد. آیا این باور هنوز هم وجود دارد؟ چه می شود، که پس از حدود یک سال هر تغییر منفی در بازار سرمایه نگاه ها را به سمت نرخ بازدهی این اوراق می‌کشاند؟ بازاری که به لحاظ ارزش بازار از سال ۸۴ تاکنون، از ۴۰ هزار میلیارد تومان به میزان ۱۵۰ برابر رشد داشته است.

  اخزا بخریم یا سهام؟

  گاهی در فضای تحلیلی و رسانه‌ای شنیده می‌شود که، «اخزا» بخرید آن هم با نرخ تضمین شده و بازدهی ۱۰۰ درصدی و سررسید سه ساله. عده‌ای هم اعتقاد به «سهم خوابی» و دریافت بازدهی با سهام دارای سود مجمع( DPS ) مناسب دارند.

  در نگاه اول، معقول تر این است که اوراقی با نرخ تضمین شده سالانه ۲۵ درصد ، جذابیت بیشتری خواهد داشت. اما، یادمان نرود سابقه بازارسرمایه نشان داده که همیشه پس از یک خواب یک تا دوساله رشد های خوبی در انتظار خواهد داشت ؛ که این رشد بازدهی بالاتری از نرخ تورم (درصدهای اعلام شده توسط دولت)و نرخ دلار خواهد داشت. از سویی اسناد خزانه با نرخ ۲۵ تا ۳۰ درصدی نسبت به تورم سالانه هم بازده کمتری خواهد داشت، پس آیا واژه «تضمین» برای سرمایه‌گذار اغوا کننده است.

  از طرفی، نرخ بالای اسناد خزانه، باعث رشد نرخ بازده مورد انتظار در فرمول های ارزشگذاری شده و کاملا طبیعی است که نسبت P/E و ارزش کل بازار را کاهش بدهد که حتی با قبول این فرض، بالا رفتن نرخ، تاثیرغیرمستقیم روی بازار می گذارد.

  بررسی‌ها نشان می‌دهد که حتی نرخ سود بانکی هم نسبت به سهام صرفه اقتصادی کمتری دارد چرا که به هیچ وجه تورم را پوشش نمی دهد و آنچه در این روزها جذاب‌تر به نظر می‌رسد خرید سهام پرقدرت و با سود نقدی بالا است که بتواند جانشین خوبی برای اوراق یا سود بانکی باشد.

  کاهش نرخ بازدهی اخزا به کمترین سطح اخیر

  در خصوص اسناد خزانه و سرمایه گذاران آن نکته جالبی وجود دارد و آن که ، این اسناد در صورتی که با هر بازدهی ساده (نرخ موثر بازده تا بازخرید( YTC ) و یا نرخ موثر بازده تا سررسید( YTM )خریداری شود، در زمانی که انتظار رشد بازار سرمایه وجود داشته باشد فروخته شده و نقدینگی حاصل از آن وارد بازار سرمایه می شود و این اتفاق تا مرداد سال ۹۹ به وضوح دیده شده ، همانطور که در سال جاری نرخ بازدهی «اخزا» نشان از استقبال خرید اوراق و خروج از بازار داشته است. نکته مهم دیگری که تحلیلگران به آن توجه خواهند داشت روند بازدهی اخزا در طی روز ها و ماه ها است. آنچه از آخرین روز معاملاتی هفته گذشته برداشت می شود، این نرخ به کمترین سطح اخیر رسیده؛ 23.4 درصد.

  با این حساب و ذائقه تنوع سرمایه گذاری، به این نتیجه گیری می رسیم که، سرمایه گذاری در هر دو بازار پول و سرمایه و اوراق و یا صندوق های با درآمد ثابت در شرایط رکود بازار سرمایه سرمایه گذاری برد - برد است. یعنی اگر سرمایه‌گذاری، سهام دارای سود خریداری کند همان میزان بازدهی را در طول یک سال خواهد داشت که با خرید «اخزا» یا حتی نرخ سود بانکی به دست می‌آورد.

  اما باز هم بر می گردیم به این سوال که چرا با وجود این که می توان بیشترین بازدهی را از سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه (چه در کوتاه مدت و چه بلند مدت) گرفت ، همچنان نقدینگی در این بازار از ارزش روزانه بازار میوه و تره بار کمتر است؟ پاسخ ساده است؛ کسری بودجه و تضمین حدود 100 درصد سود اسناد خزانه در سه سال برای مردم!

  اسناد اخزا چیست؟ چه ویژگی هایی دارد

  

  ساعد نیوز: اخزا همان اسناد خزانه اسلامی است. اسناد خزانه اسلامی نوعی اوراق بدهی است که دولت منتشر می‌کند و اصلي‌ترين ابزار بازار پول جهت اعمال سياست‌هاي پولي به شمار می‌رود. در واقع مدت‌ها بود که دولت به دلیل کسری وجوه قادر به پرداخت بدهی خود به پیمانکارانش نبود؛ به همین جهت بر اساس ردیف بودجه‌ای اجازه یافت تا از طریق اوراق خزانه اسلامی اقدام کند

  اخزا همان اسناد خزانه اسلامی است. اسناد خزانه اسلامی نوعی اوراق بدهی است که دولت منتشر می کند و اصلي ترين ابزار بازار پول جهت اعمال سياست هاي پولي به شمار می رود. در چگونه اسناد خزانه بخریم؟ واقع مدت ها بود که دولت به دلیل کسری وجوه قادر به پرداخت بدهی خود به پیمانکارانش نبود؛ به همین جهت بر اساس ردیف بودجه ای اجازه یافت تا از طریق اوراق خزانه اسلامی اقدام به تسویه بدهی خود با پیمانکاران بخش خصوصی گردد. اوراق خزانه در تمام دنیا معمولا از بالاترین درجه اعتباری برخوردار هستند، چرا که دولت پرداخت آن را ضمانت کرده است؛ به طوری که در آمریکا درجه اعتباری آنها AAA است. در نظر داشته باشید که بنابه دلایل مختلف، سهم بدهی در GDP (تولید ناخالص داخلی) ایران پایین است که دولت می تواند از این ظرفیت استفاده کند. هدف انتشار این اوراق تسویه بدهي هاي دولت به طلبكاران غيردولتي، كنترل نقدينگي بازار، اجراي سياست هاي پولي، تأمين كسري بودجه و مديريت بازار است. عملا اوراق خزانه اسلامی می تواند کمک کند تا فرآیند تسویه حساب با پیمانکاران و به تبع آن راه افتادن پروژه های عمرانی تسهیل گردد. لازم به ذکر است این اوراق به عنوان دیون ممتاز دولت طبقه بندی شده اند که هم ردیف پرداخت حقوق کارکنان دولت است با همان اهمیت و اضطرار. نام این اوراق بهادار که به اختصار اخزا یا سخا خوانده می شود، با عددی همراه است که سررسید آن اوراق را مشخص می کند. برای مثال اسناد "خزانه اسلامی950909" اسنادی است که سررسید آن در تاریخ 1395/09/09 است.

  

  مفهوم اسناد خزانه اسلامی

  در تمامی کشورهای دنیا، خیلی از پروژه ها با سازمان دهی دولت و توسط پیمانکاران انجام می شود. پس طبیعی است که در بازه های زمانی گوناگون دولت به پیمانکاران بدهی هایی داشته باشد. گاها امکان دارد که دولت توان پرداخت این بدهی را در کوتاه مدت نداشته و به زمان بیشتری احتیاج داشته باشد. در اینصورت اوراقی با نام اسناد خزانه اسلامی منتشر می شود تا این بدهی ها پرداخت شوند.

  به فرآیندی که پیمانکار، اسناد خزانه اسلامی را در بازار (فرابورس ایران) و با مبلغی کم تر به فروش می رساند، عرضه اوراق خزانه در بازار ثانویه می گویند. در اینصورت خریداران (مردم و یا نهادهای دیگر) میتوانند از اختلاف بین قیمت اسمی (که در سر رسید به وسیله دولت پرداخت می شود) و قیمت خرید اوراق از پیمانکار، سود کسب کنند.

  آیا اسناد خزانه اسلامی معتبر هستند؟

  همانطور که گفته شد اسناد خزانه اسلامی یک ابزار مالی برای تسویه بدهی های دولت به طلبکارانش است.در نتیجه وقتی شما اخزا خریداری می کنید طرف حساب شما دولت خواهد بود.همچنین بانک مرکزی ضامن است که اگر دولت به هر دلیلی بدهی خود را پرداخت نکند، بانک مرکزی این بدهی را پرداخت خواهد کرد؛ این موضوع تضمینی برای خریداران اخزا محسوب می شود.

  چگونه از طریق خرید اخزا سود می کنیم؟

  ساز و کار اسناد خزانه اسلامی به این شکل است که خریدار در زمان انتشار آن را به قیمتی کمتر از قیمت اسمی خریداری می کند.سپس در زمان سررسید اخزا می تواند آن را به قیمت اسمی به فروش برساند و از این طریق سود بدست بیاورد. پس همانطور که مشخص است این اوراق سود پرداختی دوره ای ندارند،بلکه سودی که شما بدست می آورید ناشی از اختلاف قیمت در زمان خرید و زمان سررسید اوراق است.همچنین سررسید این اوراق کمتر از یکسال است.

  چرا اسناد خزانه اسلامی را اسناد بدون ریسک می دانند؟

  بزرگترین دغدغه فعالان بازار سرمایه درخصوص اسناد خزانه اسلامی، عدم ایفای تعهدات دولت در زمان سررسید است. برای رفع این نگرانی، دولت به این بدهی اولویتی هم ردیف حقوق و مزایای کارکنان خود داده و به عنوان بدهی ممتاز دولت در نظر گرفته می شود. خزانه داری کل کشور نیز موظف است پرداخت مبلغ اسمی اسناد خزانه اسلامی را در سررسید اوراق تعهد کند. این تعهدنامه به امضای چگونه اسناد خزانه بخریم؟ وزیر امور اقتصادی و دارایی رسیده است از این رو اسناد خزانه اسلامی ریسک نکول نخواهند داشت.

  

  ریسک نقدشوندگی چیست و آیا اسناد خزانه اسلامی ریسک نقد شوندگی دارند؟

  ریسک نقدشوندگی به معنی احتمال عدم فروش اوراق بهادار است. یکی از اهداف پذیرش اسناد خزانه اسلامی در فرابورس ایران، کاهش این ریسک برای دارندگان این اوراق است چراکه به دلیل وجود بازار بزرگ و نقدشونده اوراق بهادار بادرآمد ثابت در بازار ابزارهای نوین مالی فرابورس ایران، (که حجم معاملات روزانه آن به بیش از 2 هزار میلیارد ریال در روز می رسد.) دارندگان این اوراق می توانند در هر زمان نسبت به فروش اوراق خود در بازار اقدام کنند.

  تفاوت اسناد خزانه اسلامی با سایر اوراق بهادار چیست؟

  تفاوت عمده این اسناد با سایر اوراق بهادار، در سررسید آن و پرداخت سود است. این اوراق عموما سررسیدی کمتر از یک سال داشته و اغلب سررسیدشان به صورت 4، 13، 26 و 52 هفته ای است. اسناد خزانه اسلامی بدون سود بوده و هیچ گونه پرداخت میان دوره ای تحت عنوان سود نخواهند داشت و سرمایه گذاران از مابه التفاوت قیمت خرید اوراق و ارزش اسمی دریافتی آن در سررسید، منتفع خواهند شد. دارندگان اوراق، مبلغ اسمی را در سررسید از دولت دریافت می کنند.همچنین، این اوراق در مقایسه با دیگر ابزارهای بازار پول از درجه نقد شوندگی بیشتری برخوردار است.

  چگونه اخزا بخریم؟

  اسناد خزانه اسلامی در بازار فرابورس ایران خرید و فروش می شوند.شما هر زمانی که قصد خرید و یا فروش این اوراق را داشته باشید،می توانید از طریق یکی از کارگزارانی که عضو فرابورس هستند این اوراق را به قیمت روز خرید و فروش نمایید. ضمنا نماد این اوراق همراه با عددی بیان می شود که نشانگر سررسید آن است. به عنوان نمونه سررسید اسناد “خزانه اسلامی۹۶۱۰۱۰″ در تاریخ ۱۳۹۶/۱۰/۱۰ است.

  

  ویژگی های اسناد خزانه اسلامی

  اسناد خزانه اسلامی یا اخزا که در زمره اوراق بهادار و اوراق بدهی محسوب می شود، دارای ویژگی هایی است که پیمانکاران و سرمایه گذاران پیش از معامله آن، باید آنها را در نظر بگیرند. این ویژگی ها به شرح زیر است:

  - اسناد خزانه اسلامی که با نماد «اخزا» شناخته میشوند اوراقی بدون کوپن هستند. منظور از بدون کوپن بودن اوراق، این است که به آنها هیچ سودی تعلق نمی گیرد و نرخ سود این اوراق برابر صفر است.

  - تضمین کننده اسناد خزانه اسلامی، وزارت امور اقتصادی و دارایی است و خزانه داری کل کشور هم پرداخت مبلغ اسمی اخزا در هر مرحله را تعهد کرده است. خزانه داری کل کشور، بازپرداخت اوراق در سررسید را، در زمره دیون ممتاز دولت قرار داده است. به این معنی که پرداخت مبلغ اسمی این اوراق در سررسید معادل پرداخت حقوق کارکنان دولت بوده و با همان درجه اهمیت صورت می گیرد.

  _ اسناد خزانه اسلامی، اوراقی هستند که سر رسید آنها کم تر از یک سال است و طی این دوره هیچ سودی به دارندگان آن تعلق نمی گیرد. این اوراق ریسک نکول ندارند و ریسک نقدشوندگی آنها بسیار پایین است. تنها ریسکی که میتواند این اوراق را تهدید کند ریسک نوسان قیمتی آنها است.

  – کارمزد معاملات اسناد خزانه اسلامی نسبت به هر معامله برای خرید ۰/۰۰۰۷۲۵ ارزش قرارداد و برای فروش هم ۰/۰۰۰۷۲۵ ارزش قرارداد است.

  مزایای اسناد خزانه

  • اوراق خزانه اسلامی مزایای مختلفی را برای دولت، پیمانکاران و خریداران به همراه دارد.
  • تصفیه بدهی های دولت و تسریع در پرداخت آن به پیمانکاران
  • تامین کسری بودجه دولت
  • ابزاری مؤثر برای بانک مرکزی در اجرای سیاست پولی و تنظیم حجم نقدینگی
  • سود بدون ریسک برای خریداران اوراق خزانه (این موضوع مزیت بسیار مناسبی برای فعالان بازار سرمایه است؛ چون می توانند در مدت زمانی معلوم با سود مشخصی همراه شوند و سرمایه آن ها نیز با تهدیداتی مواجه نمی شود.)
  • قرارگرفتن در اولویت تعهدات دولت (بزرگ ترین دغدغه فعالان بازار سرمایه درخصوص اسناد خزانه اسلامی، عدم ایفای تعهدات دولت در زمان سررسید است؛ برای رفع این نگرانی، دولت به این بدهی اولویتی هم ردیف حقوق و مزایای کارکنان خود داده و به عنوان بدهی ممتاز دولت در نظر گرفته می شود.)
  • ضمانت پرداخت مبلغ اسمی از سوی خزانه داری کل کشور (خزانه داری کل کشور نیز موظف است پرداخت مبلغ اسمی اسناد خزانه اسلامی را در سررسید اوراق تعهد کند.)
  • قابلیت نقد شوندگی بالا (به این معنا که چون حجم معاملات در فرابورس بالا است، دارندگان این اوراق می توانند در هر زمان نسبت به فروش اوراق خود در بازار اقدام کنند).
  • معافیت مالیاتی

  فرآیند پرداخت مبلغ اسمی اسناد خزانه اسلامی در سررسید به چه صورت است؟

  سازمان مدیریت و برنامه ریزی كشور، وجه مورد نیاز برای بازپرداخت ارزش اسمی اوراق را با توجه به زمان سررسید، از طریق خزانه داری كل كشور به بانك عامل منتقل می كند. شركت سپرده گذاری مركزی اوراق بهادار و تسویه وجوه، بر اساس اطلاعات آخرین دارندگان اسناد خزانه اسلامی، ارزش اسمی اوراق را از طریق بانك عامل به حساب دارندگان مذكور واریز خواهد كرد.

  چگونه اسناد خزانه بخریم؟

  سرمایه گذاری کم ریسک یا بدون ریسک همیشه دغدغه بسیاری از مردم بوده است. افراد زیادی در جامعه ما علاقه‌ای به خرید سهام با ریسک بالا ندارند و می‌خواهند سرمایه خود را در جایی سرمایه گذاری کنند که ریسک پایینی داشته و سود مشخصی نیز به دست آورند.

  در این مقاله قصد داریم به ۲ روش مرسوم سرمایه گذاری کم ریسک در بازار سرمایه ایران بپردازیم.

  با کاهش نرخ سود بانکی، این سؤال که “ پول خود را کجا سرمایه‌گذاری کنم؟ ” برای افراد با ریسک پذیری پایین به وجود آمد. کاهش نرخ سود بانکی، باعث شد سرمایه‌های سردرگم به‌صورت ناخواسته وارد بازارهای پر ریسکی مثل طلا و ارز شود و مردمی که اطلاعات زیادی از نوسانات این بازارها نداشتند، متضرر شوند.
  در بازار سرمایه ایران شرایط مناسبی برای سرمایه گذاری کم ریسک و بدون ریسک ایجاد شده است تا افراد بتوانند از آن استفاده کنند.

  ۱. اسناد خزانه اسلامی (اخزا)
  ۲. صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت

  ۲ روشی که در بالا ذکر شد، از روش‌های مرسوم سرمایه گذاری کم ریسک در بازار بورس ایران هستند. در ادامه به توضیح هر یک خواهیم پرداخت.

  اسناد خزانه اسلامی (اخزا)

  اسناد خزانه اسلامی (اخزا) اوراق بدهی هستند که دولت به ازای بدهی خود به پیمانکاران منتشر می‌کند. این اوراق دارای سررسید بوده و دولت متعهد می‌شود در تاریخ سررسید مبلغ اسمی آن را به دارنده اوراق بپردازد.
  مبلغ اسمی هر ورق اسناد خزانه در زمان سررسید معادل ۱۰۰ هزار تومان است.

  اسناد خزانه اسلامی (اخزا) سرمایه گذار‌ی بدون ریسک!

  در زمان خرید اسناد خزانه اسلامی بزرگ‌ترین دغدغه افراد، پرداخت مبلغ اوراق در زمان سررسید توسط ناشر است.

  اما چه تضمینی وجود دارد که دولت در زمان سررسید، مبلغ مذکور را تسویه نماید؟

  جالب است بدانید که پرداخت سود و اصل اسناد خزانه دراولویت اول دولت قرار دارد. به این معنی که دولت پیش از صرف هزینه‌های دیگر، ابتدا نسبت به تسویه اسناد خزانه اقدام می‌کند. با این تفاسیر این اوراق با ریسکی پایین و نزدیک به صفر قابل‌استفاده برای سرمایه گذاران خواهد بود.
  همچنین با توجه به این‌که اسناد خزانه جزو اوراق بدهی پرطرفدار بازار سرمایه هستند، ریسک نقد شوندگی آن‌ها نیز بسیار پایین است و سرمایه‌گذاران هر زمان که قصد فروش آن‌ها را داشته باشند، تقاضا برای خرید این اوراق وجود خواهد داشت.
  ریسک نقد شوندگی، یعنی امکان فروش اوراق در بازار بورس. درصورتی‌که خریدار و تقاضا برای اوراق کم چگونه اسناد خزانه بخریم؟ باشد، ریسک نقدشوندگی بالا خواهد بود و بالعکس.

  چگونه اسناد خزانه بخریم؟

  برای خرید اسناد خزانه (اخزا) باید کد بورسی داشته باشید.
  پس از دریافت کد بورسی همانند خرید سهام در سامانه معاملاتی کارگزاری‌ها می‌توان اقدام به خرید اسناد خزانه با نماد اخزا نمود.
  لازم به ذکر است که تمامی نمادهای اخزا یک هفته پیش از سررسید متوقف می‌شوند. در تاریخ سررسید نیز مبلغ اسمی اوراق معادل ۱۰۰ هزار تومان به ازای هر ورق به حساب دارندگان اوراق اسناد خزانه اسلامی واریز می‌گردد.
  

  صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت

  روش دیگر سرمایه گذاری کم ریسک در بازار سرمایه، صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت است.
  همان‌طور که در مقالات پیشین عنوان شد، صندوق ها به ۳ دسته تقسیم می‌شوند.
  صندوق سرمایه گذاری در سهام
  صندوق سرمایه گذاری مختلط
  صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت

  صندوق های با درآمد ثابت، سرمایه افراد را جمع‌آوری کرده و در قبال سرمایه گذاری اشخاص به آن‌ها سود مشخصی ارائه می‌دهندمی‌دهند.

  صندوق های با درآمد ثابت مکلفند حداقل ۷۰ درصد از دارایی خود را به اوراق با درآمد ثابت مثل اخزا یا سپرده بانکی تخصیص دهند و مابقی را نیز در سهام و حق تقدم سهام سرمایه گذاری کنند. درنتیجه با سرمایه گذاری در صندوق‌های سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت، معمولاً در طول سال ۱ الی ۲ درصد بیش‌تر از سود بانکی نصیب سهامداران می‌شود؛ اما علاوه بر نکته ذکرشده، روزشمار بودن سود صندوق‌های درآمد ثابت یکی دیگر از مزیت‌های آن نسبت به سپرده بانکی است.

  نحوه پرداخت سود صندوق های سرمایه‌ گذاری با درآمد ثابت

  صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت به ۲ روش بین سرمایه‌گذاران سود تقسیم می‌کنند.
  برخی از صندوق ها سود ایجادشده را ماهانه بین سهامداران تقسیم کرده و در پایان هر ماه یا ابتدای ماه بعد، سود تخصیص‌یافته را به حساب بانکی سرمایه گذاران واریز می‌کنند.

  نوع دوم صندوق‌های سرمایه‌گذاری با درآمد ثابت سود ایجادشده خود را در قیمت هر واحد نشان می‌دهند و روزانه قیمت هر واحد صندوق افزایش می‌یابد. در این نوع صندوق های سرمایه گذاری پرداخت سود ماهانه وجود ندارد.

  روش خرید صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت

  به‌طورکلی صندوق ها ازنظر نحوه خرید و فروش به ۲ دسته تقسیم می‌شوند.

  صندوق سرمایه گذاری قابل معامله (ETF)
  صندوق سرمایه گذاری مبتنی بر صدور و ابطال

  در نوع اول یعنی صندوق سرمایه گذاری قابل معامله، با داشتن کد بورسی و از طریق سامانه معاملاتی کارگزاری‌ها، می‌توان نسبت به خرید واحدهای صندوق (مانند خرید سهام) اقدام نمود.

  همچنین به‌منظور خرید واحدهای صندوق های مبتنی بر صدور و ابطال باید به‌صورت حضوری و از طریق دفاتر صندوق ها با ارائه مدارک هویتی و مبلغ موردنظر برای سرمایه گذاری اقدام کنید.

  چه تضمینی برای سرمایه گذاری در صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت وجود دارد؟

  با توجه به عدم آشنایی کافی سرمایه گذاران، این سؤال وجود دارد که چه تضمینی برای اصل پول و سود آن در صندوق های سرمایه گذاری وجود دارد؟

  صندوق های سرمایه گذاری به‌صورت مستقیم تحت نظارت سازمان بورس و اوراق چگونه اسناد خزانه بخریم؟ بهادار هستند. تمامی وجوه واریزی و سرمایه‌گذاری شده طبق محدودیت‌های ایجادشده توسط سازمان بورس، در بازارهای مالی تحت نظارت این سازمان سرمایه‌گذاری می‌شود.

  همچنین یکی دیگر از نکاتی که می‌توان به آن اتکا کرد، میزان شفافیت صندوق های سرمایه‌گذاری است. تمامی صندوق‌ها ملزم هستند که تمامی اطلاعات بااهمیت مثل میزان دارایی‌های خود را در سایت صندوق به اطلاع عامه مردم برسانند.
  از طرفی با توجه به وجود بازار گردان در صندوق های سرمایه گذاری، ریسک نقد شوندگی آن‌ها نیز بسیار پایین است.

  سخن آخر

  در این مقاله به ۲ روش سرمایه گذاری بدون ریسک و کم ریسک اشاره شد. با کاهش نرخ سود بانکی، این‌که بدانیم سرمایه خود را کجا و چگونه سرمایه گذاری کنیم، سؤال بسیاری از مردم است. اسناد خزانه اسلامی (اخزا) و صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت، ۲ روش مرسوم و مطمئن برای جایگزینی سپرده های بانکی به شمار می‌روند. اشخاص با ریسک‌پذیری پایین می‌توانند علاوه بر بهره‌مندی از ریسک پایین‌تر نسبت به سپرده‌های بانکی یا سرمایه گذاری در بازارهایی مثل بازار ارز و طلا، از بازده بهتری نیز نسبت به سپرده‌های بانکی بهره‌مند شوند.