سرمایه‌گذار منفعل

با توجه به اینکه تعداد زیادی از سهامداران تازه وارد به بازار دانش کافی فعالیت در بازار سرمایه را ندارند، تقریبا به دنبال تقلید از یک دیگر، سیگنال‌گیری و اخبار هستند بنابراین در این بازارها شایعات به سرعت بر رشد و ریزش سهم تاثیر گذار است و پیشبینی رفتار سهامداران خرد در چنین بازاری کار چندان سختی نیست، کاری که حقوقی‌ها به خوبی آن را انجام می‌دهند

حقوقی‌ها به راحتی رفتار سهامداران خُرد را پیش‌بینی می‌کنند| بهترین مدل معاملاتی در بازار سرمایه چیست؟

با توجه به اینکه تعداد زیادی از سهامداران تازه وارد به بازار دانش کافی فعالیت در بازار سرمایه را ندارند، تقریبا به دنبال تقلید از یک دیگر، سیگنال‌گیری و اخبار هستند بنابراین در این بازارها شایعات به سرعت بر رشد و ریزش سهم تاثیر گذار است و پیشبینی رفتار سهامداران خرد در چنین بازاری کار چندان سختی نیست.

بازار؛ گروه بورس: آخرین ابزاری که به تحلیل‌های بازار سرمایه اضافه شد، تحلیل مالی رفتاری که به عنوان یک مبحث جدید در علوم تحلیل‌ مالی مطرح شد. تحلیلگران مالی رفتاری معتقدند رفتار سرمایه گذاران در بورس؛ نحوه تصمیم گیری، تخصیص منابع پولی، قیمت گذاری و ارزیابی بازدهی شرکت ها را تحت تاثیر خود قرار می دهد .

با توجه به اضافه شدن پارامتر رفتار مالی سهامداران، ابزارهای تحلیل بازار سرمایه به سه بخش تحلیل تکنیکال، تحلیل بنیادی و تحلیل مالی رفتاری تقسیم می‌شود که هر کدام از آن‌ها بر اساس یکسری معیارها ارزش سهم و همچنین روند حرکت شاخص در آینده را مشخص می‌کند.

در تحلیل تکنیکال، تحلیلگر سعی می‌کند بر اساس تغییرات قیمتی بازار و با استفاده از نمودارها که مبتنی بر تغییرات قیمتی در زمان هستند، قیمت سهم را مشخص کند، اما در تحلیل بنیادی چندان توجه به بازار سهام صورت نمی‌گیرد و تحلیلگر بر اساس وضعیت شرکت و صورت مالی آن ارزش سهم را تخمین می‌زند. تحلیلگران رفتار مالی اما مدعی هستند که نگرش یک سرمایه‌گذار به بازار سرمایه تابعی از روانشناسی سرمایه‌گذار، عقاید و نظرات وی و موضع گیری او در رابطه با ریسک است و در این روش تحلیلی به این نگرش‌ها پرداخته می‌شود .

شخصیت‌های رفتار مالی بازار سرمایه
در سال ۲۰۰۰ بعد از ترکیدن حباب سهام شرکت‌های تکنولوژی، موضوع رفتار مالی به یک موضوع روز تبدیل شد. «یوجین فاما» از نظریه پردازان این رشته مدعی شده بود که قیمت سهام در سرمایه‌گذار منفعل بازار تا حدودی غیر عقلایی است؛ که به نظر می‌رسد منظور از غیر عقلایی بودن سهم، اشاره به رفتارهای سهامداران در بالا و پایین بردن سهم بدون در نظر گرفتن پارامترهای اقتصادی می‌باشد، موضوعی که برخی از محققان هم آن را تایید می‌کنند.

بعد از به یقین رسیدن تاثیرات رفتار سهامداران بر روی قیمت سهم در بورس، مدل‌های رفتاری و قواعد ریاضی به این علوم اضافه شد. مدل پنج جهته bb&k شخصیت افراد را از نظر سرمایه گذاری، شیوه نگرش به زندگی، محتاط و تحلیلگر بودن، احساسی، شهودی، عجول و کم طاقت، به چهار شخصیت مطمئن، بی پروا، محتاط، مضطرب تبدیل می‌شود.

در مدل دیگری که به مدل «بارن وال» معروف است تنها دو شخصیت سرمایه‌گذار منفعل و سرمایه‌گذار فعال در بازار سرمایه وجود دارد که در آن افراد منفعل ثروت چندانی به دست نمی‌اوردند ولی افراد فعال به خاطر ریسک پذیری بالا، سود خوبی از بازار کسب می‌کنند.

با توجه به اینکه تعداد زیادی از سهامداران تازه وارد به بازار دانش کافی فعالیت در بازار سرمایه را ندارند، تقریبا به دنبال تقلید از یک دیگر، سیگنال‌گیری و اخبار هستند بنابراین در این بازارها شایعات به سرعت بر رشد و ریزش سهم تاثیر گذار است و پیشبینی رفتار سهامداران خرد در چنین بازاری کار چندان سختی نیست، کاری که حقوقی‌ها به خوبی آن را انجام می‌دهند

داشتن یک استراتژی مالی در بازار سهام و یا رفتارهای هیجانی که در مثبت و منفی بازار دیده می‌شود در شخصیت‌های که در بالا ذکر تعریف می‌شود. با توجه به داده‌های بازار سرمایه و تعاریف شخصیت‌های مختلف از سهامداران هنوز به صورت مطلق شخصیتی را که بتواند بهترین بازده از بازار سرمایه را کسب کنند، معرفی نشده اما برخی از پژوهشگران سعی کردند با نزدیک کردن قواعد ریاضی به سرمایه‌گذار منفعل رفتار مالی سهامداران، تیپ شخصیتی شما PNR ( عمل گرا، آمیز گر، واقع بین ) را به عنوان تیپ شخصیت موفق در بازار معرفی کنند.

رابطه بین رفتار مالی و تحلیل تکینکال
اصول تحلیل تکنیکی به مجموعه روش‌هایی اطاق می‌گردد که سعی دارد با مطالعه رفتار قیمت‌های گذشته قیمت‌های آتی اوراق بهادار را پیش‌بینی کند، تجربه‌های مشهود در بازار سرمایه و همچنین تحقیقات صورت گرفته، نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران به سرعت به قیمت‌های جدید واکنش نشان می‌دهد و در نتیجه روش‌های تحلیل تکنیکی به احتمال زیاد منفعتی برای سرمایه گذاران به همراه ندارد.

شریفی‌نیا یکی از کارشناسان بازار سرمایه‌ در گفتگوی که با بازار داشت می‌گفت که نقاط حمایتی و مقاومتی که تحلیل‌گران تکنیکال مطرح می‌کنند، باعث ایجاد حساسیت سهامداران خرد به این نقاط می‌شود. او بخشی از شکل گیری رفتار سهامداران را حساسیت روی نقاط حمایت و مقاومتی که مطرح می‌شود عنوان کرده است. به نظر می‌رسد رابطه متقابلی بین رفتار سهامداران و تحلیل تکنیکال وجود دارد، چرا که هر دو از یکدیگر تاثیر می‌پذیرند.

رابطه بین تحلیل بنیادی و تحلیل رفتاری
تحلیل دقیق بنیادی بر اساس واقعیت‌های شرکت پذیرفته شده در بورس به سهامدار اطلاعات جدیدی را از ارزندگی سهم می‌دهد و سهامدار بر اساس چنین اخباری اقدام به معامله بر روی سهم می‌کنند. شواهد نشان می‌دهد که معمولا سرمایه‌گذاران دائما در مورد چشم انداز سهم شرکت مبالغه می‌کنند که خود چنین موضوعاتی در بازار سرمایه سبب شکل گیری رفتارهای معامله‌گران نسبت به سهم می‌شود.

مقاله «وال استریت» در مورد رفتار مالی موضوعی را مطرح می‌کند که برخی از واقعیت‌های که از نظر بنیادی بر خلاف قاعده بازار هستند، از رفتار سهامداران الگو می‌گیرد، به عنوان مثال سهم‌های که نسبت قیمت به فروش( p/b ) پایینی دارند اغلب عملکردی از خود در بازار بروز می‌دهند که از دیدگاه بنیادی یک خلاف قاعده محسوب می‌شود اما در مقاله وال استریت محقق نشان داده است که سهام با نسبت‌های پایین قیمت به فروش، عملکرد بهتری دارد. نویسنده معتقد است که نسبت قیمت به فروش یک عامل قوی موثر بر رفتار سهامداران است.

به گفته «روجرد» روانشناس مالی، شخصیت مالی افراد را میزان ریسک‌پذیر بودن آن مشخص می‌کند، به گونه‌ای تمامی رفتارهای موجود در معاملات را به این نوع از ویژگی ارتباط داده است. او می‌گوید منظور از ریسک‌پذری یعنی جرات سرمایه‌گذاری با منطق سود و زیان

تاثیرات رفتار مالی سهامداران بر نسبت p/e
در نسبت پی به ای معمولا سودآوری سهم ثابت در نظر گرفته می‌شود و آنچه که متغییر چنین نسبتی در بازار است قیمت سهم (p ) است که این باور در میان برخی از کارشناسان بازار مطرح است که رفتار سهامداران عامل شکل گیری قیمت‌ها و در نتیجه تغییر این نسبت برای سهم‌ها است.

آنچه که گفته شد به این معنی نیست همه پارامترهای تاثیر گذار بازار سرمایه به رفتار مالی بازیگران بازار ارتباط دارد، ولی بخش عمده‌ای از روند بازار سرمایه به رفتارهای که ناشی از عوامل محیطی و داخلی است، بستگی دارد.

در بخش رفتار مالی با دو موضوع شخصیت سهامدار و عوامل تاثیر گذار بر رفتار سهامدار سر و کار داریم که نوع واکنش به عوامل محیطی، بیشتر بستگی به شخصیت سهامدار دارد. به عنوان مثال زمانی که بازار روند ریزشی پیدا کرد برخی از افراد اقدام به فروش سهم می‌کنند و برخی دیگر با نگاه بلند مدت به بازار سرمایه سهم نگه می‌دارند که نوع شخصیت افراد تعیین می‌کند که کدام رفتار را انجام دهد.

به گفته «روجرد» روانشناس مالی، شخصیت مالی افراد را میزان ریسک‌پذیر بودن آن مشخص می‌کند، به گونه‌ای تمامی رفتارهای موجود در معاملات را به این نوع از ویژگی ارتباط داده است. او می‌گوید منظور از ریسک‌پذری یعنی جرات سرمایه‌گذاری با منطق سود و زیان.

کدام تحلیل می‌تواند در بازار سرمایه موفق باشد؟
ارتباط نزدیک سه تحلیل بنیادی، تکنیکال و رفتاری در بازار سهام، پاسخ به این سوال که کدام تحلیل بیشتر در بررسی سهم می‌تواند به سهامداران کمک کند کمی مشکل کرده است. در این رابطه شریفی‌نیا مدیر عامل یکی از کارگزاری‌ها بورس در گفتگوی که با بازار داشت، معتقد است که تحلیل بنیادی بهترین رویکرد را نسبت به آینده سهم به سهامداران می‌دهد.

بررسی‌ دیدگاه بیشتر کارشناسان بازار نشان می‌دهد که آن‌ها بیش از آنکه به رفتار مالی سهامداران توجه کنند، بر تحلیل تکنیکال و بنیادی سهم توجه دارند. اما بارها دیده شده که بازار نقاط حمایتی و مقاومتی که توسط تحلیل‌گران تکنیکال معرفی شده است را می‌شکند که این موضوع بیشتر مبتنی بر رفتار سهامداران بازار چه حقوقی و چه حقیقی است. بررسی رفتار مالی سهامداران بازار مالی ایران که مقالات متعددی هم در این رابطه نوشته شده می‌تواند کمک خوبی در بررسی روند بازار به سهامداران بدهد.

حسین بدری مترجم کتاب رفتار مالی در گفتگوی کوتاهی که با بازار داشت گفت: یکی از ایرداتی که در بازار سرمایه دیده می‌شود تلاش شکل دادن یک نوع رفتار در بازار است، این در حالی است که جذابیت بازار مالی و توسعه آن به وجود رفتارهای مالی متعددی بر می‌گردد.

وی اضافه کرد: مشاهده می‌شود هر زمانی که بازار روبه رشد، اظهاراتی از سوی مسئولین و همچنین کارشناسان مطرح می‌شود که در باطن به دنبال شکل دادن یک نوع رفتار خاص در بین سهامداران خرد و تازه کار است. اینکه بعد از تشویق سهامداران به بازار بدون دادن آموزش لازم به دنبال شکل دهی رفتار آن‌ها در بازار مثبت و منفی باشیم، یک نوع اجحاف در حق سهامداران است چرا که ممکن است برخی از اظهار نظرها از سوی ذی نفعان بازار باشد.

این کارشناس رفتار مالی عنوان کرد: آموزش لازم در بازار سرمایه تا حد زیادی در شکل گیری رفتار منطقی در بازار سرمایه‌گذار منفعل کمک می‌کند، چنین افرادی معمولا برای خود یک استراتژی و پلن‌های در سرمایه گذاری در بازار دارند، اشخاص آموزش دیده‌ معمولا یک حد سو و ضرر را در سهم در نظر می‌گیرند و به جو روانی بازار توجه چندانی نمی‌کند، این به معنی نادیده گرفتن رفتار مابقی سهامداران نیست بلکه یک سرمایه‌گذار موفق سرمایه‌گذاری است که بتواند رفتار رقبای خود را به خوبی پیشبینی کند. به نظر می‌رسد که حقوقی‌های بازار سرمایه هم با بررسی و ارزیابی رفتار سهامداران اقدام به معامله در این بازار می‌کنند.

بدری در خصوص رفتارهای مالی در بازار ایران گفت: با توجه به اینکه تعداد زیادی از سهامداران تازه وارد به بازار دانش کافی فعالیت در بازار سرمایه را ندارند، تقریبا به دنبال تقلید از یک دیگر، سیگنال‌گیری و اخبار هستند بنابراین در این بازارها شایعات به سرعت بر رشد و ریزش سهم تاثیر گذار است و پیشبینی رفتار سهامداران خرد در چنین بازاری کار چندان سختی نیست، کاری که حقوقی‌ها به خوبی آن را انجام می‌دهند.

سرمایه‌گذار منفعل

بسیاری از افراد بر این باورند که تنها عوامل کمی بر اقتصاد، بازارهای مالی و قیمت‌ها تأثیر می‌گذارد؛ اما بر اساس تحقیقات اخیر محققان حوزه اقتصاد و روانشناسی می‌توان گفت که بسیاری از الگوهای رفتاری و تصمیم‌های اشخاص می‌تواند بر روند اقتصاد و قیمت‌ها تأثیر بگذارد. این تحقیقات و بررسی‌ها منجر به ایجاد دانشی به نام دانش مالی رفتاری شده که در ادامه به تعریف و توضیح آن می‌پردازیم.

تاریخچه مالی رفتاری

مالی رفتاری را شاید بتوان کاربرد روانشناسی در دانش‌های مالی تعبیر کرد که از دو دهه گذشته موردتوجه قرار گرفته است. مهم‌ترین پژوهش انجام‌شده در این حوزه مقاله، پروفسور رابرت شیلر با عنوان کثرت عقلایی بود. در این تحقیق شیلر راجع به ترکیدن حباب ایجادشده در قیمت سهام شرکت‌ها، بر اساس معیارهای تاریخی هشدار داده بود. تحقیقات هرش شفرین بیشتر به توسعه دانش مالی رفتاری کمک کرد. کتاب «آن سوی حرص و نگرانی: درک مالی رفتاری و روانشناسی سرمایه گذاری» او نیز به‌طور جزئی به این موضوع پرداخت. او معتقد بود که سرمایه‌گذاران در بازارهای مالی به رویدادهای مثبت بیش از رویدادهای منفی توجه می‌کنند که سبب خوش‌بینی بیش‌ازحد در بازار می‌شود.

پروفسور دانیل کانمن و ورنون اسمیت نیز دانش مالی رفتاری را به‌عنوان یک‌رشته مستقل دانشگاهی ایجاد کردند. پروفسور کانمن در تحقیقات خود عنوان کرد که تصمیمات افراد در شرایط عدم اطمینان به‌طور سیستماتیک از تصمیمات پیش‌بینی‌شده در تئوری‌های اقتصادی فاصله می‌گیرند. این دو محقق در سال ۱۹۷۹ در مقاله خود به نام «تئوری چشم‌انداز: تجزیه‌وتحلیل تصمیم تحت شرایط ریسکی» مدل جدیدی را معرفی کردند. این مدل عنوان می‌کند که افراد به پیامدهای محتمل در مقایسه با پیامدهای مطمئن کمتر از حد لازم اهمیت می‌دهند. تئوری چشم‌انداز، همچنین نحوه ارزیابی سود و زیان توسط افراد را نشان می‌دهد. در این تئوری، تابع ارزش در منطقه سود به‌صورت مقعر و در منطقه زیان به‌صورت محدب است؛ یعنی افراد در هنگام قرارگیری در سود، محافظه‌کارانه و در هنگام ضرر به‌صورت غیرمحافظه‌کار رفتار می‌کنند. کار مهم دیگری که در این زمینه انجام شده است مطالعات بارن وال بوده است. وال دو گروه سرمایه‌گذار تعریف کرده است. گروه اول سرمایه گذاران منفعل هستند که ثروت خود را به‌صورت منفعلانه و از طریق دریافت ارث یا استفاده از ثروت دیگران کسب کرده‌اند. گروه دیگر سرمایه‌گذاران فعال هستند که با انجام فعالیت و پذیرش ریسک، ثروت خود را کسب کرده‌اند.

تعریف مالی رفتاری

درگذشته نظریه‌های مالی فرض می‌کردند که سرمایه‌گذاران در زمان تصمیم‌گیری به‌صورت کاملاً عقلایی و بر اساس اصول اقتصادی عمل می‌کنند. با این فرض، افراد در هنگام انتخاب‌های خود تمامی جوانب را در نظر می‌گیرند و عقلانی‌ترین تصمیم را اتخاذ می‌کنند؛ اما در واقعیت، رخدادهایی وجود دارد که سبب اخذ تصمیمات غیر عقلایی می‌شود و تصمیم‌گیری افراد را تحت تأثیر خود قرار می‌دهد و سبب ناکارایی بازارهای مالی و بروز بی‌نظمی‌هایی می‌‌‌گردد. با توجه به این شرایط می‌توان نتیجه گرفت که سرمایه‌گذاران همواره منطقی تصمیم نمی‌گیرند و در برخی از اوقات احساسی و تحت تأثیر شرایط موجود عمل می‌کنند. گرایش‌های احساسی و طبیعی افراد باعث می‌شود که واکنش‌هایی کم یا زیاد رخ دهد. دانش مالی این تفکر را به چالش می‌کشد و بیان می‌کند که سوگیری‌های رفتاری در تصمیمات سرمایه گذاری افراد تأثیرگذار است.

مالی رفتاری نشان می‌دهد که نگاه سرمایه‌گذار به بازار سرمایه و تصمیمات او ناشی از روانشناسی سرمایه گذار، نظرات و میزان ریسک‌پذیری او است. همچنین عوامل خرد و کلان کمی و کیفی در الگوهای رفتاری سرمایه گذار تأثیرگذار است.

این دانش تلاش می‌کند تا با بررسی عوامل روانشناختی، دلیل تصمیمات سرمایه گذاران را شناسایی کند. همچنین بی‌نظمی‌های بازار و فعالیت‌هایی را که از طریق فرضیه بازار کارا قابل توصیف نیستند را توضیح می‌دهد.

فرضیه بازار کارا در دانش مالی رفتاری

بازار کارا بیان می‌کند که هرگونه اخبار و اطلاعات درباره یک سهم یا کالا در بازارهای مالی فوراً بر قیمت آن‌ها تأثیر می‌گذارد و قیمت‌ها را تعدیل می‌کند. به‌عبارت‌دیگر در یک بازار کارا، همه اطلاعات در قیمت‌ها منعکس می‌شود؛ بنابراین درصورتی‌که در بازار بورس، قیمت اوراق بهادار همراه با تمامی اطلاعات موجود و مرتبط تغییر کند، آن بازار را می‌توان کارا نامید. در بازار کارا سرمایه گذاران نمی‌توانند از اطلاعات نهانی و اخبار مرتبط سود بیشتری کسب کنند؛ زیرا قیمت قبل از انتشار اطلاعات تغییر پیدا کرده و تعدیل شده است. در بازار کارا فرض بر این است که همه سرمایه گذاران از اطلاعات مشابهی برخوردار هستند.

بااین‌حال ظهور پدیده‌هایی در تقابل با فرضیه بازار کارا مانند ایجاد حباب‌های قیمتی در بازار سهام، وجود نوسانات بسیار شدید در قیمت سهام در برخی زمان‌های خاص و واکنش بیش‌ازحد سرمایه گذاران نسبت به اطلاعات جدید سبب رد فرضیه کارا و ظهور دانش مالی رفتاری شده سرمایه‌گذار منفعل است. این دانش تلاش می‌کند تا با کمک گرفتن از دانش روانشناسی و ترکیب عوامل روانشناختی با عوامل تئوری اقتصادی و مالی، علت بروز این پدیده‌ها را توضیح داد.

برخی از شواهد موجود که فرضیه بازار کارا را رد می‌کند به شرح زیر است:

اثر تقویمی: این اثر بیان می‌کند که ساعات مختلف، روزهای هفته و روزهای تعطیل می‌تواند بر بازارهای مالی تأثیرگذار باشد. برای مثال، یکی از معروف‌ترین این اثرات، اثر ژانویه و دسامبر است. تحقیقات بازار نشان می‌دهد که بازدهی سهام در اولین ماه میلادی در بالاترین حالت خود قرار دارد و در آخرین ماه سال به کمترین حد خود می‌رسد. همچنین بازدهی معاملات در بازارهای جهانی در آخرین روزهای هفته بالاتر از اولین روز هفته یعنی دوشنبه است.

اثر P/E: نسبت P/E عبارت است از قیمت یک سهم به سود آن و به معنی انتظار سرمایه‌گذار از بازدهی یک دارایی در آینده است. تفاوت این نسبت با اطلاعات واقعی یک سهم می‌تواند عدم وجود بازار کارا را نشان دهد.

اثر سود تقسیمی: شواهد نشان می‌دهد که شرکت‌هایی با درصد سود تقسیمی بالاتر، نسبت به شرکت‌هایی با درصد سود تقسیمی کمتر، بازده بالاتری دارند.

اثر عرضه اولیه: بسیاری از شرکت‌ها ارزش سهام خود را در عرضه اولیه و انتشار سهام پایین‌تر اعلام می‌کنند تا ارزش سهام خود را به بازار بقبولانند؛ بنابراین سرمایه گذارانی که در روزهای ابتدایی پس از عرضه اولیه اقدام به خرید سهام آن شرکت می‌کنند، بازدهی بالاتری کسب می‌کنند.

سطوح مالی رفتاری

مالی رفتاری را می‌توان در دو سطح مختلف بررسی کرد:

۱- مالی رفتاری کلان: در حوزه مالی رفتاری کلان، بازارهای مالی و ویژگی‌های آن‌ها تحت بررسی قرار می‌گیرد.

۲- مالی رفتاری خرد: مالی رفتاری خرد تمایلات یا سوگیری‌های سرمایه گذاران را در سطح فردی بررسی می‌کند.

کلام آخر

رفتار سرمایه گذاران می‌تواند بر بازارهای مالی تأثیرگذار باشد. برخی از محققان معتقدند که کل بازار بر اساس ویژگی‌های شخصیتی افراد شکل می‌گیرد و حرکت می‌کند. شاید این موضوع کمی اغراق‌آمیز به نظر برسد؛ اما طبق شواهد گذشته می‌توان این نتیجه‌گیری را تا حدودی معتبر دانست. این شواهد نشان می‌دهد که اطلاعات شخصی، میزان تحصیلات، محیط و عوامل بسیار دیگری بر رفتار سرمایه گذاران تأثیر می‌گذارد. پس این رفتارها و تغییرات آن‌ها نیز می‌تواند دلیل انتخاب و تصمیم‌های سرمایه‌گذاران باشد. این جهت‌گیری‌ها در بازارهای مالی می‌تواند بر روند بازار و قیمت‌ها تأثیر بگذارد. در کنار این عوامل شاید بتوان موارد کلان جامعه را نیز بر تغییرات بازارها و نوسان قیمت‌ها تأثیرگذار دانست؛ بنابراین سرمایه گذاران نیاز دارند تا برای شناخت بهتر و عملکرد بهینه در بازارهای سرمایه این عوامل را در کنار هم در نظر بگیرند.

در چشم‌انداز بلندمدت 85 پروژه سرمایه‌گذاری در اراک تعریف شده است

سرپرست سازمان سرمایه‌گذاری و مشارکت‌های مردمی شهرداری اراک گفت: 85 پروژه سرمایه‌گذاری در چشم‌انداز بلندمدت سازمان تعریف شد.
فرامرز مهاجرانی ، با اشاره به عملکرد این سازمان در سال گذشته بیان کرد: سال گذشته سازمان سرمایه‌گذاری و مشارکت‌های مردمی شهرداری اراک چندین قرارداد را منعقد کرد که بخشی از آن به سال 98 کشیده شد.
وی با اشاره به پروژه بازسازی و بهسازی بافت فرسوده شهید فردین‌پور در قالب ۵ بلوک مسکونی، اداری و تجاری گفت: قرارداد این پروژه در سال گذشته آماده و ابتدای امسال نیز فراخوان آن برگزار شد که روز چهارشنبه نیز پاکات سرمایه‌گذار پروژه بازگشایی و سرمایه‌گذار این پروژه با رقم سرمایه‌گذاری 50 میلیارد تومان انتخاب شد.
مهاجرانی افزود: در سال گذشته قرارداد پروژه سرمایه‌گذاری احداث 5 جایگاه سوخت تک سکو کوچک به ارزش 3.5 میلیارد تومان انجام شد، همچنین پروژه رستوران آبزیان پارک شهر به ارزش سرمایه‌گذاری 600 میلیون تومان انجام گرفت که هفته آینده این پروژه افتتاح خواهد شد.
وی با اشاره به عقد قرارداد سرمایه‌گذاری پروژه استخر شهرداری اراک که فعالیت این مجموعه از اواخر اردیبهشت ماه آغاز خواهد خواهد شد، گفت: ارزش سرمایه‌گذاری این پروژه یک میلیارد تومان است که پس از 5 سال وقفه فعالیتی مجدد تکمیل و راه‌اندازی خواهد شد.
سرپرست سازمان سرمایه‌گذاری و مشارکت‌های مردمی شهرداری اراک با بیان اینکه کلیه سرمایه‌گذاران بومی اراک بودند و هر سه سرمایه‌گذار معرفی شده برای پروژه فردین‌پور نیز بومی هستند، در خصوص پروژه‌های سرمایه‌گذاری مدنظر سازمان درسال 98 بیان کرد: 85 پروژه سرمایه‌گذاری در قالب چشم‌انداز بلندمدت سازمان به ارزش 4 هزار میلیارد تومان تعریف شده است که بخشی از آن به عنوان پروژه‌های اولویت‌دار در سال 98 دنبال خواهد شد.
وی احداث استخر پارک بانوان، احداث باغ ایرانی در انتهای بلوار ورزش در مجموعه 15 هکتاری نهالستان شهرداری، اجرای پروژه گردشگری دره گردو مشروط بر تحویل اراضی به شهرداری اراک، اجرای طرح مجموعه گردشگری بام اراک در اراضی مستوفی، حدفاصل کمربندی تا پارک امیرکبیر به مساحت 180 هکتار در صورت حل شدن موضوع مالکیت این اراضی، ایجاد بازارچه میوه و تره‌بار در چند نقطه از شهر، تکمیل و اجرای پروژه آفتاب، تکمیل پروژه ایران‌زمین جنب شهرداری اراک، تحویل 45 هکتار اراضی شهرک صنوف مزاحم شهری از راه‌وشهرسازی و اجرای این شهرک و احداث پردیس فرهنگی و هنری در انتهای خیابان هپکو به مساحت 4 هکتار و یا در محدوده بام اراک در صورت تخلیه ترمینال سردشت و انتقال آن به میدان فراهان را بخشی از پروژه‌های سرمایه‌گذاری شهر اراک در سال 98 دانست.
مهاجرانی اضافه کرد: سازمان در صدد است که پروژه دوچرخه‌های شهری را در اراک اجرایی کند که این مشروط بر جذب یک سرمایه‌گذار و خرید هزار دستگاه دوچرخه و استقرار در 14 ایستگاه شهری است تا به صورت رایگان در اختیار شهروندان قرار گیرد و سرمایه‌گذار نیز می‌تواند از جایگاه تبلیغاتی این ایستگاه‌ها بهره‌مند شود، همچنین پروژه احداث سرویس‌های بهداشتی در شهر مدنظر است که طرح و مشخصات فنی و مالی پروژه آماده، حتی سرمایه‌گذار نیز اعلام آمادگی کرده است که پس از اعلام فراخوان عمومی و جذب سرمایه‌گذار 200 چشمه سرویس بهداشتی در شهر احداث می‌شود.
وی در خصوص احداث پروژه استخر پارک بانوان اراک تصریح کرد: طبق برآوردهای اولیه احداث این استخر حدود 12 میلیارد تومان اعتبار نیاز دارد که البته رقم واقعی این پروژه را می‌توان 20 میلیارد تومان دانست، متاسفانه نهایت فروش بلیت برای این مجموعه که هزینه هنگفتی برای آن نیاز است، 15 هزار تومان خواهد بود، به همین دلیل در حال حاضر شاید توجیه اقتصادی به همراه نداشته باشد، اما سازمان سرمایه‌گذاری و مشارکت‌های مردمی شهرداری اراک منفعل نیست و به صورت مستمر این پروژه برای سرمایه‌گذاران ارائه و تشریح می‌شود.
مهاجرانی افزود: در کنار این پروژه، طرح سرمایه‌گذاری بخش‌های دیگری پارک همچون سالن سرپوشیده، مهدکودک، زمین، گلف، تنیس و … نیز آماده شده است و با تعامل با اداره کل ورزش و جوانان در پی جذب سرمایه‌گذار برای این مجموعه هستیم.
سرپرست سازمان سرمایه‌گذاری و مشارکت‌های مردمی شهرداری اراک در خصوص روند جذب سرمایه‌گذار اظهار کرد: مسلما سازمان با استفاده از فراخوان عمومی و سایت شهرداری جذب سرمایه‌گذار را دنبال می‌کند و این فراخوان سراسری است و از هر نقطه جذب سرمایه‌گذار صورت می‌گیرد، اما به دلیل تحریم‌ها در واقع امکان استفاده از سرمایه‌گذاران خارجی را نداریم.

اولین صندوق سرمایه‌گذاری قانونی بیت‌کوین در هنگ‌کنگ راه‌اندازی شد

شرکت هنگ‌کنگی «آرانو کپیتال» (Arrano Capital)، بازوی بلاکچینی شرکت سرمایه‌گذاری ونچر اسمارت آسیا (Venture Smaert Asia)، اولین صندوق سرمایه گذاری بیت‌کوین در این کشور را به شکلی قانونی راه‌اندازی کرد.

به گزارش «The Block»، آرانو اعلام کرده است که این صندوق به موسسات سرمایه‌گذاری این امکان را می‌دهد تا از طریق ساختاری سنتی به بیت‌کوین دسترسی داشته باشند. قیمت بیت‌کوین در این صندوق نیز از قیمت جهانی بیت کوین پیروی خواهد کرد. آوانیش آکویلا (Avaneesh Acquilla)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاریِ آرانو در این باره عنوان کرد:

“تصمیم گرفتیم در جهت پاسخگویی به نیاز سرمایه‌گذاران حرفه‌ای که تمایل دارند روی بیت‌کوین به عنوان یک ذخیره ارزش جایگزین تمرکز کنند، این صندوق را راه‌اندازی کنیم.”

بیت گو (BitGo)، به عنوان پلتفرمی که سرمایه‌ها را نگه‌داری می‌کند و گرنت تورنتون (Thornton)، به عنوان حسابرس، با آرانو همکاری خواهند داشت. طبق گزارش‌ها، رسیدن به سرمایه تحت مدیریت ۱۰۰ میلیون دارایی در سال اول، به عنوان هدف این صندوق در نظر گرفته شده است.

آکویلا در بخش دیگری از صحبت‌های خود عنوان کرد که نسبت به افزایش پتانسیل‌های موجود برای محصولات منفعل و غیر منفعل در حوزه ارزهای دیجیتال امیدوار است. با تکیه بر همین مسئله، آرانو در نظر دارد تا صندوقی دیگر را در طول سال جاری راه‌اندازی کند. این صندوق قرار است تا به نمایندگی از سرمایه‌گذاران، در سبدی از توکن‌های دیجیتال سرمایه‌گذاری کند.

شرکت ونچر اسمارت آسیا، دارای مجوز رسمی از کمیسیون بورس و قراردادهای آتی کشور هنگ‌کنگ، برای مدیریت صندوق‌های سرمایه‌گذاریِ ارزهای دیجیتال است.

فیلوجامعه‌شناسی

مفهوم «درآمد منفعل»، در متن کارآفرینی سرمایه‌دارانه

اسکات آلن؛ فقط ایده‌ای برای تأمل بیشتر

▬ ارشمیدس، زمانی گفت: «به من اهرمی بدهید که به قدر کافی بلند باشد و نیز یک تکیه‌گاه بدهید تا این اهرم بر آن جابه‌جا شود، آن وقت جهان را تکان خواهم داد».
▬ «اهرم» یک مفهوم قدرتمند است. این مفهوم همان تفاوت بنیادین بین یک «مزدبگیر» و یک «کارآفرین» است: یعنی، پول‌گرفتن برای تمام وقتی که صرف می‌کنید («مزدبگیر»)، در برابر پول‌درآوردن از دل کوشش‌های دیگران و تلاش‌های پیشین خودتان («کارآفرین»).
▬ «درآمد منفعل»، همان مفهومی است که نتیجه منطقی‌اش می‌تواند به این قرار تعریف شود: «با حداقل میزان کوشش از جانب خود یا کارمندانتان، درآمد کسب‌وکارتان را به حداکثر میزان ممکن برسانید».
▬ چیزی به عنوان «درآمد منفعل» صددرصدی وجود ندارد و نمی‌تواند ممکن باشد. حتی، سپردن پول به بانک هم اندکی تلاش می‌طلبد و البته، هیچ نقطه میانبری در این وضعیت وجود ندارد تا در آن بتوانید درآمد فعال خود را به یک «درآمد منفعل» تبدیل کنید. پس، حتی، می‌توان از درجات متفاوت «درآمد منفعل» نیز سخن گفت. برای نمونه، دریافت آنلاین سفارشات و عرضه مستقیم و از تولید به مصرف کالاها از کارخانه کاملاً منفعل است، با این حال، هنوز مستلزم حفظ محل کار و درگیرشدن در فرآیند بازاریابی و موارد دیگر نیز هست. دریافت سفارشات به وسیله تلفن اندکی کمتر منفعلانه است، چون مستلزم داشتن کارمندانی است که به تماس‌های تلفنی پاسخ بگویند، اما، اگر سود فروش شما به طرز قابل توجهی با هزینه زمانی سفارش‌گیرنده نامتناسب باشند، آن وقت باز هم منفعلانه خوانده می‌شود. از طرف دیگر، اگر فرآیندهای فروش شما نیازمند یک فروشنده واقعی است تا برای دفعات بسیار با مشتری مشخصی تماس بگیرد، در این صورت، درآمدتان دیگر منفعل نیست.
▬ اکنون، که تصویر بهتری از آن‌چه «درآمد منفعل» خوانده می‌شود به دست آوردیم، چرا این «درآمد منفعل» برای کارآفرین مهم است؟
▬ بیایید پنج شیوه‌ای را مورد بررسی قرار دهیم که در آن‌ها «درآمد منفعل» می‌تواند درون استراتژی کسب‌وکار شما ادغام شود.

▓ (۱) تثبیت گردش وجوه
▬ در شرکت‌هایی که مدیران خود، شرکت‌هایشان را راه‌اندازی می‌کنند، گردش وجوه مالی، حتی، از فروش‌ها هم مهم‌تر است. وقتی وجه نقد از گردش وا می‌ماند کسب‌وکار شما نیز مرده است. پس، شما می‌توانید با سرمایه‌گذاری ابتدایی در جریان‌های «درآمد منفعل» از مشکل رنج‌آور کمبود وجوه در گردش بکاهید؛ مسأله‌ای که به‌طور قطع اغلب برای هر کارآفرینی پیش می‌آید. اولین بار همان چند صد یا چند هزار دلار «درآمد منفعل» به کسب‌وکارتان کمک می‌کند تا با لیست حقوق روبه‌رو شوید، اجاره خانه‌تان را بپردازید و دست آخر از این‌که برای سر و سامان بخشیدن به این کار وقت گذاشتید، خوشحال خواهید بود.
▓ (۲) بیشینه‌سازی درآمدها
▬ «درآمد منفعل» به طور کلی، درباره این موضوع است که با منابع در دسترستان هرچه بیشتر پول درآورید. آیا این امر عملاً یکی از اهداف اصلی هر کسب‌وکاری نیست؟ استراتژی‌های «درآمد منفعل» می‌توانند وضعیت درآمدزایی شما را بی‌اندازه بهبود ببخشد.
▓ (۳) استراتژی خروج
▬ تا وقتی که شخصا در عملیات روزانه و ایجاد عایدی درگیر هستید، نمی‌توانید کنار بکشید، یا به سراغ فعالیت اقتصادی به عدی‌تان بروید، یا تابستان را در یک سفر دریانوردی دور دنیا سپری کنید. شماباید برای دستیابی به «درآمد منفعل»، ابتدا کسب وکار خود را تثبیت کنید.
▓ (۴) منافع کارمندی
▬ کارمندان شما، هم‌چون شما، تسلیم مسائل کسب‌وکار و فعالیت‌های مرتبط با آن هستند. هر چه بیشتر بتوانید اصول «درآمد منفعل» را در کسب‌وکارتان اعمال کنید، می‌توانید به پرسنلتان آزادی زمانی و مکانی بیشتری بدهید و به جای ساعاتی که کار می‌کنند، بر اساس ارزشی که می‌آفرینند، به ایشان دستمزد بپردازید.
▓ (۵) بازاریابی خودپشتیبان
▬ در خدمات بازاریابی نیز شکل‌های بسیاری از «درآمد منفعل» برای کسب‌وکارتان وجود دارند: کتاب‌ها، مستندات، گزارش‌های ویژه، ویدئوها، کاتالوگ‌ها، وب‌سایت‌هاو. زیبایی این قضیه در آن است که وقتی «درآمد منفعل»تان را در حال پیشرفت یافتید، آن‌گاه، این مجراهای بازاریابی نیز بی‌اندازه برای کسب‌وکارتان سودده و پرمنفعت خواهند بود.

░▒▓ نتیجه‌گیری
▬ الگوهای بسیار متفاوتی برای «درآمد منفعل» وجود دارند. مسأله بر سر آن است که چگونه با کمترین فعالیت به بیشترین درآمد دست یابید و زمان آزاد بیشتری را به دیگر فعالیت‌های خود اختصاص دهید. حتی، بسیاری از کارآفرینان بی‌آنکه در جریان این مفهوم مهم باشند، از این راه کسب درآمد می‌کنند. در حالی‌که بعضی کسب‌وکارها آسان‌تر می‌توانند به «درآمد منفعل» بپردازند، تقریباً، هر کسب‌وکاری می‌تواند برخی از انواع گوناگون جریان‌های «درآمد منفعل» را بسته به وضعیتش برای خود ترسیم کند. این جریان‌ها و مجراها باید از برخی جهات به کسب‌وکار خودشان نیز مرتبط باشند.
▬ «درآمد منفعل»، عموما می‌تواند به دو دسته تقسیم شود:

• الف. درآمد مانده که از تلاش اولیه و بر اساس وقت صرف‌شده دریافت می‌شود. مثلا: یک باشگاه ورزشی یوگا که یک فیلم ویدئویی از کارش تهیه می‌کند و آن‌را هم در مغازه ورزشی‌اش، و هم به صورت آنلاین به فروش می‌رساند یا یک شرکت تور مسافرتی محلی که عکس‌های راهنماها و نشان‌های اختصاصی شهر را تهیه می‌کند و آن عکس‌ها را برای یک سایت عکس بارگذاری و قابل دسترسی می‌کند و در صورت فروخته شدن حق امتیاز دریافت می‌کند.
• ب. درآمد مربوط به کار اهرم یا سود مکانیکی؛ پولی است که شما از تلاش‌های دیگران، خصوصا مردمی که برای شما هزینه جاری یا ثابت ندارند، کسب می‌کنید؛ مثلا: خرده‌فروشی‌های آنلاین.

▬ چطور می‌توانید در کسب‌وکارتان به این اصول دست یابید؟ آیا می‌توانید نوعی محصول اطلاعاتی از همین نوع بیافرینید؟ آیا آن قدرها دارایی عقلانی دارید که بتوانید به دیگر شرکت‌ها گواهی‌نامه بدهید؟ اهمیتی ندارد کسب‌وکارتان چیست، شما می‌توانید مفهوم‌های «درآمد منفعل» را به منزله بخشی کلیدی از استراتژی تجاری‌تان به کار بگیرید.
برداشت آزاد از دنیای اقتصاد
هو العلیم