نحوه کار هجینگ

داینامیک هجینگ چیست

واژۀ Hedging در حقیقت به معنای پوشش ریسک و ایجاد مصونیت است. در شرایط اقتصادی توام با عدم اطمینان، سرمایه گذاران و تاجران به دنبال سرمایه گذاری با حداقل ریسک ..

هجینگ ارز به زبان ساده یعنی چه؟

واژۀ Hedgi g در حقیقت به معنای پوشش ریسک و ایجاد مصونیت است. در شرایط اقتصادی توام با عدم اطمینان، سرمایه گذاران و تاجران به دنبال سرمایه گذاری با حداقل ریسک و حداکثر بازده هستند.

تهران – اقتصادبرتر – ۲۰ اردیبهشت ۹۸

به گزارش #اقتصادبرتر ، هجینگ ارزی به عملیاتی گفته می شود که طی آن، بازرگانان برای اینکه از افزایش نرخ برابری ارز نسبت به پول ملی متضرر نشوند، اقدام به خرید ارز زودتر از موعد می کنند تا خود را در مقابل ریسک نوسانات نرخ ارز پوشش دهند.

در بحث Hedgi g به طراحی ابزارهای پوشش ریسک و فرایند مدیریت ریسک به منظور دستیابی به سرمایه گذاری بهینه و کارا پرداخته می شود و با استفاده از استراتژی های Hedgi g میتوان از فرصت های موجود در انواع ریسک ها بهره جست. البته به نظر میرسد امروزه سرمایه گذاران ایرانی آنطور که شایسته است به متغیر ریسک در کنار متغیر بازدهی توجه نمی کنند و یا آن گونه که باید آن را به عنوان معیاری مهم برای سرمایه گذاری مورد توجه قرار نمی دهند، درحالی که دو متغیر ریسک و بازده باید در کنار یکدیگر و با توجه به جایگاه آن در سبد سرمایه گذاری، مورد توجه قرار گیرد.

مزایای هجینگ و مدیریت ریسک

۱- برای تولید کننده تولید کنندگان با استفاده از ابزارهای هجینگ میتوانند: – خرید کالای واقعی در زمانی که مشکلات تولید وجود دارد ، – تحویل بموقع در بهترین قیمت و حفظ و بهبود جریان نقدی شرکت، – عرضه در زمانی که تولید با مشکل مواجه می باشد و موجودی ها در حال کاهش می باشد، – تثبیت قیمت فروش آینده برای مقدار و زمان تحویل مشخص و…. را مدیریت و پوشش دهی نمایند .

۲- برای مصرف کنندگان و تجار

همچنین تجار و مصرف کنندگانی که قصد خرید کالا در آینده را دارند نیزمی توانند با استفاده از ابزارهای مالی از تغییرات قیمت به نفع خود بهره برداری نمایند و قیمت کالا را برای خود ثابت نگاه دارند . مجموعه اوج اقتصاد با توجه به این اصل که : ریسک لزوما پدیده ای منفی نیست و می توان با استفاده از استراتژی ها و تکنیکهای هجینگ از فرصت های موجود در آن بهره برد ؛ از طریق دپارتمان سرمایه گذاری و مدیریت ریسک ، خدمات اجرای پروژه هجینگ را به فعالان اقتصادی ارائه می دهد.

کاربردهای هجینگ ارزی برای پوشش نوسانات نرخ ارز چیست؟

یکی از مشکلات صادرکنندگان و واردکنندگان تغییرات نرخ ارز است که موجب ضرر وزیان این گروه می‌شود. به عنوان مثال یک صادر‌کننده کالایی را صادر کرده و قرار است پول آن را به صورت ارز بعد از چند ماه دریافت کند اما این صادرکننده نگران است بعد از این مدت قیمت ارز کاهش پیدا کند و درنتیجه موجب ضرر و زیان می‌شود.از طرفی گاهی یک وارد کننده نیز می‌خواهد قیمت کالای وارداتی خود را بعد از چند ماه بپردازد اما نگران است بعد از ین مدت نرخ ارز بالا رود و نتواند به تعهداتش عمل کند.

به عبارت دیگر، هجینگ نوعی قرارداد آتی محسوب می‌شود که به معنی خنثی سازی ریسک موجود در یک بازار با استفاده از ریسک متضاد در بازاری دیگر است.

قرارداد هجینگ امروزه در بازارهای بین‌المللی به عنوان قراردادهای «فیوچرز» یا آتی‌ها مطرح است یا از طرفی قرارداد اختیار خرید نحوه کار هجینگ یا اختیار فروش نیز نوعی قرارداد هجینگ است. یکی از متداول ترین شقوق قراردادهای آتی برای مدیریت انواع ریسک‌ها، دور نگاه داشتن فعالان اقتصادی از ریسک‌های ناشی از نوسانات ارزش پول است که عموما در قالب ابزار هجینگ مدیریت می‌شود. با توجه به شرایط ارزی کشور “هجینگ ارزی ” ابزار جدیدی برای کاهش و جبران ریسک تولید‌کننده و صادرکننده تلقی می‌شود.

استفاده از استراتژی قراداد و پیمان آتی ( Fu u es Fo wa ds ) :

قرارداد آتی عبارت است از توافق طرفین برای انجام معامله در تاریخ مشخص در آینده که مقدار کالا و قیمت آن در قرارداد مشخص می گردد. در این قرارداد طرفین بر اساس شناخت شخصی و نیازها و خواسته های خود ، قرارداد را تنظیم می کنند. انواع قرارداد آتی : قرارداد نرخ ارز ، قرارداد نرخ سود ، اوراق بهادار ، قرارداد آتی کالا و قرارداد آتی خرید ، قرارداد آتی فروش .

اما فیوچر چگونه می تواند به عنوان مثال ریسک کالاهای اساسی را پوشش دهی کند؟

بخش مدیریت مالی شرکت تولیدی معتقد است بر اساس روند قیمت ، نرخ شمش آهن در شش ماه آینده افزایش می یابد. مجموعه در شش ماه آینده به ۱۰۰ هزار تن شمش آهن نیاز دارد ، بنابراین ۱۰ فقره پیمان آتی شمش آهن خرید می کند ، تا در صورت افزایش ارزش کالا توانسته باشد اولا به دلیل دارا بودن ارزش آن در خرید آتی خود سود برده باشد و ثانیا با سود حاصله بتواند در خرید فیزیکی افزایش قیمت را پوشش دهی نماید؛ به این ترتیب نرخ کالا را برای خود در آینده ثابت نگه می دارد. اما در طرف دیگر تحلیل ها و شرایط موجود نشان از کاهش و روند نزولی ادامه دار در نرخ مواد پتروشیمی دارند . شرکت تولیدی به علت داشتن مقادیر زیادی مواد پتروشیمی در انبار و خط تولید ،در اثر کاهش قیمت این کالا دچار ریسک می شود. بنابراین می تواند با توجه به موجودی دارای های خود اقدام به فروش پیمان آتی مواد پتروشیمی نماید. به این ترتیب اگر موجودی انبار مجتمع تولیدی مورد اشاره ۲۰۰ هزار تن تا چهارماه دیگر باشد ، با فروش ۲۰ نحوه کار هجینگ پیمان آتی مواد پتروشیمی در بازار کالا ، ضرر کاهش قیمت در آینده را پوشش دهی نماید.

از مهمترین بازارهای آتی بین المللی بورس کالای امکس ( ACE ) ، بورس کالا ( COMEX ) ، بورس فلزات لندن ( LME ) می توان نام برد .

ماهیت قرارداد هجینگ: این قرارداد به این صورت است که یک صادرکننده بعد از مدتی پول خارجی به دستش خواهد رسید و اکنون نگران است ارزش آن پول کاهش یابد، بنابراین قرارداد «فیوچرز» و یا قرارداد اختیار فروش را با کسی منعقد و آن فرد نیز متعهد می‌شود در سررسید مشخص مقدار معینی ارز را از فرد مذکور به یک مبلغ مشخص خریداری کند، یا به عنوان مثال یک واردکننده می‌خواهد در شش ماه آینده کالایی را وارد کند که بابت این واردات نیاز به ارز دارد، اما نگران است قیمت ارز بالا رود، در نتیجه وی می‌آید از اختیار خرید استفاده کرده و یک قرارداد خرید ارز را با کسی منعقد کرده یا از قرارداد فیوچرز ارز استفاده می‌کند به این معنا که شخصی متعهد به فروش مقدار معینی ارز به مبلغ مشخصی می‌شود.

هدف از استراتژی بکارگیری هجینگ چیست؟

۱) جلوگیری و مصونیت در مقابل رشد هزینه مواد اولیه

۲) جایگزین نمودن موجودی انبار با قیمت کمتر

۳) حمایت از فروش محصولات تولیدی بدون پشتوانه در آینده

لذا عمل هجینگ به منظور ایستادن و مقاومت در برابر افزایش قیمت در بازار نقدی یک کالایی که اخیراً به یک قیمت مشخصی فروخته شده ولی هنوز مانند آن کالا خریداری نشده است. فروش یک کالا به صورت قیمت توافقی فعلی بین صادر کنندگان و واردکنندگان و تحویل آن در آینده عملی رایج است. اگر کالایی را هنوز در اختیار نداشته باشیم تحویل آن کالا در آینده بصورت عادی ضمانت اجرایی ندارد. ولی همین عمل می تواند در بورس اتفاق افتاده و تجار و واسطه ها تعهد رسمی مبنی بر تحویل مواد اولیه یا کالای ساخته شده برای تاریخ آینده با قیمت توافقی امروز را به طرف معامله خود بدهند حتی اگر کالایی را در حال حاضر در اختیار نداشته باشند.

برای مثال کارخانه فولاد مبارکه تصمیم به فروش ورق گرم برای تحویل چندماه بعد دارد ولی فعلاً مواد اولیه به اندازه کافی برای تولید ورق گرم ندارد و نیز نمی داند قیمت مواد اولیه برای او در آینده چقدر تمام خواهد شد.

فولاد مبارکه برای اطمینان و رهایی از افزایش قیمت می تواند به بورس فلزات مراجعه نموده و به میزانی که نیاز دارد قراردادهای آتی خریداری نموده و قیمت فروش ورق گرم آینده خود را به قیمت مورد نظرش تضمین نماید. هم اکنون فولاد مبارکه قیمت مواد اولیه را می داند و با افزودن هزینه های تولید و غیره قیمت ورق گرم را می تواند محاسبه نماید.

چنانچه فولاد مبارکه بدون خرید قراردادهای آتی در بورس به دنبال خرید مواد اولیه برود بخاطر افزایش قیمت مواد اولیه آسیب پذیر خواهد شد ولی با معامله قرارداد آتی ها به میزان نیاز خود در بورس در واقع اثر افزایش قیمت مواد اولیه و هزینه های خرید را کاهش می دهد.

هجینگ و کاربرد آن

انجام معاملات پوشش ریسک نوسانات قیمت را هجینگ می‌گویند.

به گزارش ایبِنا، هجینگ (Hedgi g) به معنای بیمه قیمت در مقابل خطرات احتمالی نحوه کار هجینگ ناشی از نوسانات قیمت در بازار است که استفاده از این امر می تواند در تسهیل فرایند کاری بانکها، بیمه ها، بورس، صادرکنندگان و… موثر باشد.

هجینگ ارزی به عملیاتی گفته می‌شود که طی آن، بازرگانان برای اینکه از افزایش نرخ برابری ارز نسبت به پول ملی متضرر نشوند، اقدام به خرید ارز زودتر از موعد می‌کنند تا خود را در مقابل ریسک نوسانات نرخ ارز پوشش دهند.

یکی از مشکلات صادرکنندگان و واردکنندگان تغییرات نرخ ارز است که موجب ضرر وزیان این گروه می‌شود. به عنوان مثال یک صادرکننده کالایی را صادر کرده و قرار است پول آن را به صورت ارز بعد از چند ماه دریافت کند اما این صادرکننده نگران است بعد از این مدت قیمت ارز کاهش پیدا کند و درنتیجه موجب ضرر و زیان می‌شود. از طرفی گاهی یک وارد کننده نیز می‌خواهد قیمت کالای وارداتی خود را بعد از چند ماه بپردازد اما نگران است بعد از این مدت نرخ ارز بالا رود و نتواند به تعهداتش عمل کند. به عبارت دیگر، هجینگ نوعی قرارداد آتی محسوب می‌شود که به معنی خنثی‌سازی ریسک موجود در یک بازار با استفاده از ریسک متضاد در بازاری دیگر است.

قرارداد هجینگ امروزه در بازارهای بین‌المللی به عنوان قراردادهای «فیوچرز» یا آتی‌ها مطرح است یا از طرفی قرارداد اختیار خرید یا اختیار فروش نیز نوعی قرارداد هجینگ است.

ماهیت قرارداد هجینگ

این قرارداد به این صورت است که یک صادرکننده بعد از مدتی پول خارجی به دستش خواهد رسید و اکنون نگران است ارزش آن پول کاهش یابد، بنابراین قرارداد «فیوچرز» و یا قرارداد اختیار فروش را با کسی منعقد و آن فرد نیز متعهد می‌شود در سررسید مشخص مقدار معینی ارز را از فرد مذکور به یک مبلغ مشخص خریداری کند، یا به عنوان مثال یک واردکننده می‌خواهد در شش ماه آینده کالایی را وارد کند که بابت این واردات نیاز به ارز دارد، اما نگران است قیمت ارز بالا رود، در نتیجه وی از اختیار خرید استفاده کرده و یک قرارداد خرید ارز را منعقد یا از قرارداد فیوچرز ارز استفاده می‌کند به این معنا که شخصی متعهد به فروش مقدار معینی ارز به مبلغ مشخصی می‌شود.

چند سوال متداول در بازار فارکس

تفاوت ریکوت(مظنه یابی مجدد) و اسلیپیج(لغزش قیمت) چیست؟

ریکوت و اسلیپیج، دو اصطلاح در بازار مالی هستند که تقریبا دارای معنای مشابهی می باشند.

اسلیپیج: به معنی تفاوت نرخی می باشد که معامله گر جهت انجام یک معامله به کارگزار خود ارسال کرده و نرخی که معامله با آن صورت گرفته است. اگر اختلاف قیمت به نفع معامله گر باشد (خرید پایین تر و یا فروش بالاتر)، به آن اسلیپیج مثبت گفته می شود. همچنین اگر اختلاف قیمت بین سفارش ارسالی و معامله انجام شده، به ضرر معامله گر باشد (خرید بالاتر و یا فروش پایین نحوه کار هجینگ تر)، اسلیپیج منفی نامیده می شود. اسلیپیج ها در اصطلاح بایستی متقارن باشند. یعنی اسلیپیج های منفی و مثبت از نظر تعداد، تا حدودی با هم برابر باشند. در صورتی که اسلیپیج های منفی یک کارگزار بیش از اسلیپیج های مثبت آن باشد می توان به درستکاری کارگزار شک کرد و مساله را مورد بررسی قرار داد.

اسلیپیج ها معمولا به علت تاخیر زمانی بین ارسال سفارش از طرف معامله گر و دریافت و پردازش سفارش توسط سرور کارگزار می باشد. تاخیر زمانی می تواند ناشی از سرعت و کیفیت پایین اینترنت و یا وجود مسافت جغرافیایی بین مشتری و سرور کارگزار باشد. همچنین زمانیکه بازار، حرکت سریعی دارد اسلیپیج یک امر طبیعی است. معمولا پس از انتشار اخبار مهم، قیمتها در بازار دستخوش تغییرات زیادی می شوند. بنابراین اگر در این زمان ها اسلیپیج اتفاق افتاد تعجب نکنید.

ریکوت: ریکوت تمام ویژگی های اسلیپیج را دارد. تنها می توان یک تفاوت بین ریکوت و اسلیپیج عنوان کرد. زمانیکه اصطلاح ریکوت بکار گرفته می شود به این معنی می باشد که اگر قیمت ارسالی معامله گر با قیمت اجرا متفاوت باشد، کارگزار، این موضوع را از طریق پلتفرم معاملاتی به معامله گر اعلام می کند. بدین ترتیب، معامله گر این اختیار را خواهد داشت که قیمت جدید را که ممکن است مثبت یا منفی باشد بپذیرد یا رد کند.

پیغام off-quote در معاملات فارکس به چه معناست؟

ممکن است شما در حین ارسال سفارش از طریق پلتفرم متاتریدر یا هر پلتفرم معاملاتی دیگر، با پیغام off-quote روبرو شوید. این پیغام خطا می تواند بنا به دلایل متفاوتی بر روی صفحه مانیتور شما ظاهر شود. اما بطور کلی، معامله گر به دو دلیل با خطای off-quote مواجه می شود.

1-سفارش ارسالی با قوانین بروکر مطابقت ندارد:

هر سفارشی که خارج از محدودیت های تعیین شده توسط بروکر باشد با پیغام off-quote نمایش داده می شود.

برای مثال فرض کنید حداکثر حجم معامله در نوع خاصی از حساب معاملاتی برابر با 10 لات باشد و شما بخواهید یک سفارش با حجم 15 لات به بازار ارسال کنید. یا نحوه کار هجینگ ممکن است بازار دچار تغییرات شدید موقتی باشد و بروکر، قیمتها را فقط در محدوده خاصی قبول کند. البته بروکر از قبل این تغییرات موقتی را به اطلاع مشتریان خود می رساند. ولی ممکن است معامله گر بخاطر پیچیدگی قوانین بازار نتواند همه آنها را به خاطر بسپارد. در همه شرایط تشریح شده در بالا، خطای off-quote به شما نمایش داده خواهد شد.

2-اتصال به شبکه با مشکل مواجه است:

در برخی موارد، off-quote به دلیل در دسترس نبودن قیمت های جاری ناشی از اختلال در اتصال به شبکه ظاهر می شود. برای مثال اگر مشکلاتی مانند اشکال در سرور معاملاتی بروکر، اختلال در سرور متاتریدر و یا اتصال شما مواجه پیش نحوه کار هجینگ نحوه کار هجینگ آید، پیغام off-quote ظاهر می شود. بدین ترتیب، سفارش شما اجرا نخواهد شد.

off-quote، برخلاف ریکوت که به معامله گر حق انتخاب می دهد، سفارش را بطور کلی کنسل می کند.

از آنجاییکه پیغام off-quote می تواند دلایل مختلفی داشته باشد، بهترین کار در زمان مواجه با این پیغام، تماس با پشتیبانی بروکر است.

تفاوت نتینگ (Netting) و هجینگ (Hedging) در پلتفرم معاملاتی متاتریدر چیست؟

زمانیکه پلتفرم متاتریدر خود را باز می کنید، چندین عبارت در نوار بالای سر آن می بینید. یکی از این عبارات شامل Netting یا Hedging می باشد.

نتینگ (Netting)

زمانیکه بروکر شما، پلتفرم معاملاتی را بصورت نتینگ ارائه می دهد یعنی شما می توانید در یک زمان، تنها یک معامله بر روی یک ابزار معاملاتی داشته باشید.

بنابراین اگر یک موقعیت معاملاتی بر روی یک جفت ارز باز کرده باشید:

1-اجرای سفارش جدید در جهت موقعیت فعلی موجب افزایش حجم معامله می شود.

2-اجرای سفارش جدید در جهت عکس موقعیت فعلی موجب کاهش حجم معامله می شود. اگر حجم سفارش جدید، بیش از نحوه کار هجینگ حجم موقعیت معاملاتی فعلی باشد موجب تغییر جهت موقعیت فعلی می گردد.

تفاوتی نمی کند که نوع سفارشات جدید، سفارش به قیمت بازار(Market Order) باشد یا سفارشات در حال انتظار(Pending Order).

برای مثال فرض کنید یک موقعیت معاملاتی خرید با حجم 3 لات بر روی جفت ارز یورو دلار باز کرده اید و پلتفرم نحوه کار هجینگ معاملاتی شما در حالت Netting قرار دارد. شما پس از 10 دقیقه یک موقعیت معاملاتی فروش با حجم 4 لات استاندارد بر روی یورو دلار باز می کنید. از آنجاییکه پلتفرم شما Netting است با ارسال سفارش جدید، موقعیت خرید با حجم 3 لات، تبدیل به موقعیت فروش با حجم یک لات می شود.

ممکن است قوانین یک کشور یا یک بازار بگونه ای باشد که بروکر، پلتفرم معاملاتی خود را بصورت Netting به مشتریانش ارائه دهد.

هجینگ (Hedging)

زمانیکه پلتفرم معاملاتی بصورت هجینگ ارائه شده است معامله گر می تواند چندین موقعیت معاملاتی در یک جهت(خرید یا فروش) یا در جهت های مخالف(خرید و فروش) ایجاد کند.

حال مثال قبل را در نظر می گیریم. یک موقعیت خرید با حجم 3 لات بر روی یورو دلار باز کرده ایم. چند دقیقه بعد، یک موقعیت فروش به اندازه 4 لات بر روی همان جفت ارز ایجاد می کنیم. در سیستم هجینگ، هر دو معامله خرید و فروش با حجم های خودشان باز هستند در صورتیکه در حالت نتینگ، سفارش جدید موجب افزایش یا کاهش موقعیت معاملاتی موجود می گردید.

سیستم Netting و سیستم Hedging بر عملکرد پلتفرم معاملاتی تاثیر می گذارند.

1-جهت بستن یک موقعیت معاملاتی در سیستم Netting بایستی معامله گر یک سفارش جدید در جهت معکوس و با حجم موقعیت فعلی ارسال کند. اما برای بستن یک موقعیت معاملاتی در سیستم Hedging کافی است تا از دکمه مربوطه استفاده شود.

2-در سیستم Hedging، موقعیت معاملاتی نمی تواند معکوس شود. برای اینکار بایستی موقعیت فعلی بسته شده و یک موقعیت جدید با حجم مورد نظر وارد سیستم شود.

3-بروکرهای فارکس که از سیستم هجینگ استفاده می کنند می توانند با توجه به موقعیت های عکس در یک ابزار معاملاتی، میزان مارجین کمتری از معامله گر کسر کنند.

منظور از Drawdown در معاملات فارکس چیست؟

اصطلاح Drawdown، میزان از دست رفتن سرمایه یک معامله گر در طول مدت زمان مشخص را بیان می کند. اگر تریدر، میزان Balance یا تراز حساب خود را بر روی یک نمودار رسم کند، از هر قله تا هر کف بعنوان یک Drawdown در نظر گرفته می شود. برای مثال ممکن است حداکثر Drawdown برای یک معامله گر فارکس در مدت یکماه اخیر برابر با 30% و برای معامله گر دیگر 50% باشد.

Deviation در پلتفرم متاتریدر چیست؟

گاهی اوقات در بازار فارکس ممکن است معامله شما با نرخی متفاوت از آنچه در سفارش خود تعیین کرده اید انجام شود. علت عدم اجرای صحیح سفارشات خرید و فروش می تواند ریکوت و اسلیپیج باشد که در ابتدای این پست شرح داده شده است. این اتفاق ممکن است هم برای سفارش های به قیمت بازار(Market Orders) و هم برای سفارش های در حال انتظار(Pending Orders) رخ دهد.

جهت یادآوری ریکوت و اسلیپیج، توضیح مختصری را بازگو می کنیم.

ریکوت و اسلیپیج در حالت های زیر رخ می دهد.

• زمانیکه نقدینگی در بازار کم است: در زمانهایی مانند اول هفته یا آخر هفته، حجم معاملات در بازار فارکس نسبت به سایر تایم ها اندک است. بنابراین اگر شما در این زمانها یک سفارش با نرخ مشخص یا به نرخ بازار به بروکر خود ارسال کنید ممکن است هیچ طرف دومی در آن نرخ جهت معامله با شما وجود نداشته باشد. بدین ترتیب، بعد از این خلاء قیمتی، سفارش شما به اولین نرخ ظاهر شده در بازار انجام می پذیرد.
• بازار با سرعت بالا در حال نوسان باشد: گاهی اوقات مانند زمانهایی که اخبار مهم منتشر می شود، بازار در یک جهت خاص با سرعت بسیار زیاد نوسان می کند. بدین ترتیب در طی زمانی که بروکر، سفارش شما را دریافت و اجرا می کند قیمتها در بازار تغییر می کنند و سفارش به نرخی غیر از قیمت تعیین شده توسط شما انجام می شود.
• ارتباط اینترنتی شما با بروکرتان ضعیف باشد: ممکن است ارتباط شبکه ای شما با بروکر برای کسری از ثانیه دچار اختلال شود. بنابراین، قیمتها پس از اتصال مجدد ممکن است تغییر کرده باشند.

شما می توانید با تنظیم Deviation در متاتریدر، حداکثر اختلاف قابل قبول نرخ سفارش و نرخ انجام معامله را محدود کنید.

برای این کار می توانید از آدرس Tools> Options به سربرگ Trade مراجعه کنید. سپس در قسمت Deviation، حداکثر پیپ قابل قبول مد نظرتان را وارد کنید. برای مثال اگر Deviation را یک پیپ تعیین کنید زمانیکه ریکوت ها بیش از یک پیپ باشد سفارش شما اجرا نخواهد شد.

اگر این مطلب براتون مفید بود امتیاز بدین!

برای امتیاز روی ستاره ها کلیک کنید

امتیاز 3.8 / 5. تعداد آرا 45

شما اولین نفری هستید که به این پست امتیاز میدین!

الگوی هارمونیک خرچنگ (Crab) و خرچنگ عمیق (Deep Crab)

انواع روش های ارزیابی موجودی کالا در حسابداری

ساسان پرهون

کارشناسی حسابداری- دارای گواهینامه های حرفه ای سازمان بورس- پنج سال سابقه فعالیت در کارگزاری بورس با سمت معامله گر کالا و اوراق بهادار

جستجو در سایت :

صفر تا صد آموزش طرح توجیهی فنی اقتصادی- بخش دوم

1-اجرای مطالعات امکان سنجی 2-بررسی اهلیت متقاضی- Due Diligence --انواع مطالعه امکان سنجی 4-بررسی بازار

صفر تا صد آموزش طرح توجیهی فنی اقتصادی- بخش اول

1- معرفی 2- بررسی مفاهیم طرح توجیهی 3- تفاوت طرح توجیهی با طرح کسب و کار

تفاوت بین طرح توجیهی و طرح کسب و کار - ویدئو

در این ویدئو تفاوت میان طرح توجیهی و طرح کسب و کار بیان شده است

جی دی پی اسمی و حقیقی (GDP)

در این ویدئو تفاوت میان GDP اسمی و حقیقی را متوجه میشوید

اهمیت مطالعه امکان سنجی ( طرح توجیهی )

در این ویدئو متوجه میشوید که اگر برای کسب و کار خود طرح امکان سنجی داشته باشید چه تغییری در کسب و کارتان بوجود می آید

ارزیابی صلاحیت سرمایه گذار - سرمایه پذیر

بخشی از سمینار بسته های سرمایه گذاری در کیش اینوکس 2017

طرح کسب و کار - ویدئو

بخشی از سمینار بسته های سرمایه گذاری در کیش اینوکس 2017

نحوه مشارکت و سرمایه گذاری

بخشی از سمینار بسته های سرمایه گذاری در کیش اینوکس 2017

رشد اقتصادی - economic growth

رشد اقتصادی زمانی رخ می دهد که ارزش محصولات و خدمات در بازار در مقایسه با دوره قبل افزایش پیدا می کند

فناوری مالی-Financial-Technology

فناوری مالی یا خدمات فینتک همان خدمات مالی است که در قرن 21 ظهور پیدا کرده است

دارایی نقد -Liquid Asset-

دارایی نقد به مجموع دارایی و کالاهایی گفته می شود که یک شرکت می تواند سریعا آنها را به پول نقد تبدیل کند.

ابزار یا اوراق بدهی-Debt Instrument

ابزار یا اوراق بدهی مدارکی است که که طرف ناشر را قادر می‌سازد تا با تعهد بازپرداخت به وام دهنده بودجه موردنیاز خود را از طریق ایجاد بدهی تأمین کند

داستان زندگی الون ماسک- قسمت سوم - Elon Musk

داستان زندگی الون ماسک موسس شرکت تسلا و یکی از تاثیر گذارترین انسان های جهان.

داستان زندگی الون ماسک- قسمت دوم - Elon Musk

داستان زندگی الون ماسک موسس شرکت تسلا و یکی از تاثیر گذارترین انسان های جهان.

داستان زندگی الون ماسک- قسمت اول- Elon Musk

داستان زندگی الون ماسک موسس شرکت تسلا و یکی از تاثیر گذارترین انسان های جهان.

چگونه استراتژی بازاریابی دیجیتال بنویسیم

استراتژی بازاریابی، برنامه ای است که به شرکت ها کمک می کند بتوانند به راحتی به اهداف بازاریابی خود برسند.

تحلیل SWOT - یافتن استراتژی های مناسب

تحلیل SWOT ابزار مدیریتی است که به مدیران کمک می کند تا استراتژی های مناسب جهت رسیدن به موفقیت در کسب و کار را تعیین کنند

راهنمای هجینگ-پوشش ریسک- برای مبتدیان-A Beginner's Guide to Hedging-

هجینگ یا پوشش ریسک مانند بیمه است، به طور مثال بیمه مسکن، خطر و امنیت خانه شما را در برابر آتش سوزی پوشش می دهد و اگر اتفاق بدی رخ دهد، ضرر آن زیاد .

تامین مالی شرکتی -Corporate Finance-

تامین مالی شرکتی، زیر مجموعه ای از روش های تامین مالی است که شرکت ها به جهت تامین بودجه های مورد نیاز خود برای سرمایه گذاری از آنها استفاده می کنند .

الگوی مالی -Financial Modeling-

الگوی مالی به فرآیند پیش بینی اعداد مالی که نشان دهنده برخی عناصر مورد نظر شرکت ها و یا اوراق آنها می باشد را می گویند.

سپینود شرق : مشاوره سرمایه گذاری صنعتی ، تدوین طرح توجیهی، انجام تحقیقات بازار، مشاوره تسهیلات

مديريت استراتژيك صنعتي Hedging Strategies for Protecting Appreciation in Securities and Portfolios استراتژي هاي هجینگ براي درك حمايت از اوراق بهادار وسهام.

Presentation on theme: "مديريت استراتژيك صنعتي Hedging Strategies for Protecting Appreciation in Securities and Portfolios استراتژي هاي هجینگ براي درك حمايت از اوراق بهادار وسهام."— Presentation transcript:

1 مديريت استراتژيك صنعتي Hedging Strategies for Protecting Appreciation in Securities and Portfolios استراتژي هاي هجینگ براي درك حمايت از اوراق بهادار وسهام استاد محترم : جناب آقاي دكتر حجاريان تهيه و تنظيم : الهه بيگدلي دانشجوي كارشناسي ارشد مديريت صنعتي – گرايش توليد دي ماه 1387 1

2 مقدمه يك استاندارد قانوني توسعه جايگزين نمودن سطح امنيت بالاتري در فرآيند تصميم گيري گوناگوني مي باشد. همچنين يك اعتقاد در حال رشد وجود دارد كه همه استراتژي هاي متنوع مستدل كه بايد مورد ملاحظه قرار گيرند ، شامل استراتژي هاي هجینگ مي باشند. Hedge : يك استراتژي محافظه كار مي باشد كه مورد استفاده قرار مي گيرد تا كمبود سرمايه را محدود كند ، از طريق اجراي معامله اي كه موقعيت موجود را متعادل مي كند. 2

3 هدف هدف اين مقاله اين است كه برنامه نحوه کار هجینگ ريزان مالي بايد يك ديدگاه از استراتژي هاي هجینگ اوليه فراهم آورند كه سر راست ترين و محافظه كارترين هستند و كاربردهاي موقعيتي را فراهم مي آورند. بعنوان بخشي از تجزيه و تحليل ، يك بازنگري در جنبه هاي مالياتي استراتژي هاي هجینگ خيلي مهم مي باشد ، زيرا پس اندازهاي مالياتي از مزاياي ابتدايي استراتژي هاي هجینگ هستند. 3

4 وظيفه متنوع ساختن و هجینگ در مقابل كاهش در ارزش نه تنها متنوع ساختن يك استاندارد ضروري براي ارزيابي وظيفه است ، بلكه اجبار در حال توسعه اي وجود دارد مبني بر اينكه همه روش هاي مستدل گوناگون بايد مورد ملاحظه قرار گيرند. 4

5 فروش ساده در مقايسه با استراتژي هاي هجینگ  در اكثر موقعيت ها بطور كامل انتظار داريم فروش بهترين تصميم باشد در زمانيكه متنوع سازي مجدد يك طبقه دارايي ها ضروري است.  تعداد زيادي از قوانين ايالتي سرمايه گذاري اعتباري را يكنواخت مي كنند و نمايندگي هاي تنظيمي ملي نتيجه گرفته اند كه استراتژي هاي هجینگ ذاتأ نه محتاط هستند و نه بي احتياط.  متأسفانه ، استفاده از استراتژي هاي هجینگ براي سهام سرمايه گذاري خصوصي و ائتلاف ها غالبأ حق را به ادراكشان نظير پيچيده ، دارايي هاي پر مخاطره فروگذار كرده اند. 5

6 چشم اندازي از استراتژي هاي هجینگ  در موقعيت هاي مناسب ، مشتريان مي توانند در مورد توانايي هايشان آموزش ببينند تا ريسك را حداقل كنند نه اينكه ريسك را افزايش دهند.  در مركز آنها ، استراتژي هاي هجینگ تدافعي خطر را از كاهش در قيمت به بخش ديگري انتقال مي دهند. 6

7 فروش مختصر استراتژي فروش مختصر فروشي را دربرمي گيرد كه موجودي از بخش سومي قرض گردد. اگر موجودي ارزش را كاهش دهد ، از بازار آزاد با قيمت پايين تر از قيمت فروش ابتدايي خريداري مي شود. اين تكنيك هجینگ نسبتا سرراست مي باشد ، اما مفاهيم مالياتي منفي دارد. فروش مختصر مي تواند موجودي يك شركت را در همان صنعت دربرگيرد كه يك نتيجه دارد ، اما ارتباط كاملي با موجودي كه مورد حمايت قرار مي گيرد ندارد. 7

8 Put option Put option به خريدار Put option اجازه مي دهد تا شمار معيني سهام با قيمت از پيش تعيين شده بدون چهارچوب زماني از پيش تعيين شده را بفروش برساند.  سرمايه گذار درك بالفعل از موجودي اختياري دارد.  حداكثر زيان سرمايه گذار در Put option ميزان پرداختي براي Put option مي باشد.  اگر معامله به شيوه اي مناسب ساختاردهي شود ، ماليات سودهاي سرمايه در موجودي رها مي شود. 8

11 چرا هجینگ، فروش نه ؟ مشتري از درصد بالاي ارزش موجودي انحصاري ناراحت است – كه سهام آن تمركز مي باشد – اما نمي خواهد بفروشد و ماليات هاي سودهاي سرمايه را سرشكن كند. مشتري دارايي زيادي دارد كه با كاهش ذاتي بالقوه مواجه مي باشد ، اما احتمال آن مشخص نيست. مشتري ممكن است موقعيت بزرگي در يك موجودي را به مالكيت درآورد كه محدوديت هاي زيادي بر آن اعمال مي گردد. شخص ممكن است نياز به نقدينگي داشته باشد ، اما نمي خواهد ماليات هاي سود سرمايه را رها كند. 11

12 تجزيه و تحليل مالياتي استراتژي هاي هجینگ ماليات ها عامل كليدي هستند در ارزيابي اينكه چگونه به مؤثرترين شيوه ريسك را در سهام مشمول ماليات حداقل كنند.  از طريق فروش ، مسئوليت مالياتي محاسبه مستقیمی مي باشد كه با استفاده از دوره كوتاه مناسب و سرمايه دوره بلند نرخها را بدست آورده و ضررهاي سرمايه موجود را جبران مي كنند.  از طريق استراتژي هاي هجینگ ، هزينه هاي معامله بويژه ماليات ها كمتر قابل سنجش هستند. قوانين فروش سازنده قوانين استرادل 12

13 قوانين فروش سازنده فروش سازنده معامله اي است كه دارنده يك سهام به يكي از سه معامله زير وارد شود :  فروش مختصر همان دارايي يا دارايي ذاتأ يكسان  يك قرارداد جبراني با رجوع به همان يا دارايي ذاتأ يكسان  يك قراداد رو به جلو يا قراردادهاي معامله سهام يا كالا به منظور تحويل در آينده تا همان دارايي يا دارايي ذاتأ يكسان را تحويل دهند. استراتژي هاي معامله فروش سازنده محرك آنهايي هستند كه تقريبأ همه سود و زيان را حذف مي كنند. 13

14 قوانين فروش سازنده حلقه اي كه سود و زيان فراهم مي كند نبايد بعنوان فروش سازنده مورد ملاحظه قرار گيرد ، مگر آنكه ارزش موجودي را در يك رديف نسبتأ معين ثابت كند. هر هجینگ كه تلاش مي كند سود و زيان را كنترل كند ، بايد با احتياط مورد ارزيابي قرار گيرد. 14

15 قوانين استرادل 1. يك استرادل زماني اتفاق مي افتد كه يك سرمايه گذار موجودي را مالكيت مي كند و سپس به موقعيت متعادل كننده وارد مي شود. گزينه اي نظير موجودي يا موجودي اساسأ يكسان يك موقعيت با توجه به دارايي هاي اساسأ مشابه يا مرتبط يك شركت نحوه کار هجینگ همان صنعت همان عوامل اقتصادي تغييرا ت در ارزش منصفانه بازار 2. يك استرادل بنظر نمي رسد در يك موقعيت جبراني در موجودي اساسأ مشابه باشد. 3. موجودي اي كه قبل از ژانويه 1984 حاصل شده است ، موضوع قوانين استرادل نمي باشد. 15

16 مفاهيم مالياتي قانون استرادل در چهارچوب استرادل يك تعليق در دوره هاي هولدينگ سود سرمايه اي وجود دارد كه در طول زمان جبران مي شوند. نتيجه گيري غير جاري براي زيان ها ميزان هر سود غيرواقعي در موقعيت هاي جبران را ناديده مي گيرد. همه هزينه هاي حمل و نقل و هزينه بهره ( شامل بودجه احتياطي ) در طول دوره جبران سرمايه گذاري شده اند و به اساس موجودي تحت تملك اضافه شده اند. 16

17 اقتصادهاي استراتژي هاي هجینگ اوليه چندين خروجي ممكن بايد مدلسازي شوند ، با استفاده از نرخ هاي متنوع درك ، ماليات بندي و تأثيرات اقتصادي ديگر. استفاده از ائتلاف هاي خانوار 17

18 نتيجه در حاليكه تصميم فروش معمولأ ساده ترين است ، پيشنهادات متناوبي استراتژي هاي هجینگ را دربرمي گيرند كه براي كاربرد ممكن ارزيابي شوند. استراتژي هاي هجینگ مورد استفاده قرار مي گيرند تا به شيوه اي مؤثر ريسك را مديريت نمايند. برنامه ريزان مالي ممكن است فرصت هايي براي استراتژي هاي هجینگ ببينند كه مشاوران سرمايه گذاري و اتحاديه ممكن است از آن آگاه نباشند. 18

خرید برق از بورس انرژی

روش خرید برق برای مصرف کنندگان بزرگ بالای ۵ مگاوات و نحوه شروع معاملات مصرف کنندگان عمده برق از طریق بازار فیزیکی روند اجرایی و نحوه خرید برق به صورت قرارداد دوجانبه از طریق بورس به شرح زیر تشریح می گردد

مراحلی که مشترک صنعتی می بایست برای ورود و دریافت کد بورسی در بورس انرژی طی نماید:

بورس انرژی چیست؟ ( راهنمای کامل و روش شروع کار )

شرکت بورس انرژی (سهامی عام) بر اساس قانون بازار اوراق بهادار جمهوری اسلامی ایران مصوب آذرماه ۱۳۸۴ مجلس شورای اسلامی تاسیس و در تاریخ ۱۳۹۱/۰۴/۱۷ در اداره کل ثبت شرکت‌ها و موسسات غیر تجاری به ثبت رسید.

فعالیت‌های عملیاتی بورس انرژی در زمینه انجام معاملات نقدی، قرارداد سلف موازی استاندارد، قراردادهای آتی و اختیار معامله و به منظور مرتفع‌سازی نیازهایی چون خرید و فروش منابع انرژی، تامین مالی برای تولیدکنندگان و تامین منابع انرژی برای توزیع‌کنندگان و مصرف‌کنندگان، از اوایل خرداد ماه همان سال آغار نمود.

دلایل راه‌اندازی بورس انرژی

ایران به عنوان یکی از بزرگترین کشورهای تولیدکننده نفت و گاز و دارنده یکی از بزرگترین ذخایر و منابع هیدروکربوری جهان شناخته می‌شود. از سوی دیگر با توجه به رویکرد مطرح در سند چشم انداز ۱۴۰۴ در ارتقاء جایگاه جمهوری اسلامی ایران به کشور اول منطقه از لحاظ اقتصادی، سیاسی ، علمی و … لزوم تاسیس بازاری متشکل جهت کشف قیمت و معامله نفت به عنوان یک کالای استراتژیک در منطقه بیش از گذشته احساس و همین موضوع زمینه ساز طرح قیمت گذاری نفت در داخل کشور شد .

از آنجا که یکی از بهترین و شفاف‌ترین مکانیزم‌های قیمت گذاری محصولات، عرضه آنها در بورس می‌باشد، در اوایل دهه ۸۰ ایده تاسیس بورسی برای انجام معاملات نفت طی فرآیندی مشترک میان وزارتخانه های نفت و اقتصاد شکل گرفت. در فاز نخست برای محقق شدن این ایده در اواخر بهمن ۱۳۸۶ مبادلات فرآورده های نفت و پتروشیمی در بازار سرمایه آغاز گردید.

از سویی با وجود زیرساخت‌های موجود در صنعت برق کشور که آن را از کشورهای منطقه متمایز می‌سازد، همزمان با فعالیت‌ها در راستای شکل گیری بورس نفت، لزوم راه اندازی بورس برق در ادامه توسعه بازار برق کشور احساس شد. در خرداد ۸۷ شورای عالی بورس با تاسیس بورس برق موافقت می‌کند. در این بین تشکیل بازاری منسجم برای در بر گیری همه کالاهای از جنس انرژی و تشکیل بورسی جامع و واحد برای معاملات انواع حامل‌های انرژی پیشنهاد شد.

شورای عالی بورس و اوراق بهادار در جلسه ۱۳۹۰/۰۳/۳۰ با تجمیع درخواست‌های جداگانه برای راه اندازی بورس نفت و برق به راه اندازی بورس انرژی رای داد.

بر این اساس بورس انرژی به عنوان چهارمین بورس کشور جهت عرضه محصولات نفت و مشتقات نفتی ، برق، گاز طبیعی ، زغال سنگ ، حق آلودگی و سایر حامل‌های انرژی شکل گرفت. متعاقب صدور مجوز فعالیت بورس انرژی و برای تعیین گروه‌های سهامداری این بورس، سازمان بورس و اوراق بهادار، فراخوانی را در تاریخ ۱۳۹۰/۰۴/۰۵ جهت مشارکت نهادهای مالی و فعالان صنعت نفت ، گاز و فراورده های نفتی، برق و با قید ترکیب ۶۰ درصد نهادهای مالی ، ۲۰ درصد فعالان صنعت برق و نفت و ۲۰ درصد عموم مردم و سقف ۵/۲ درصد برای هر متقاضی منتشرنمود. در تاریخ یازدهم اسفند ۱۳۹۰ مجمع عمومی مؤسس شرکت بورس انرژی برگزار گردید و از بین کاندیداهای عضویت در هیئت مدیره، ۷ عضو اصلی و ۲ عضو علی‌البدل انتخاب شدند.

ماموریت سازمانی و اهداف بورس انرژی

ماموریت سازمانی: ایجاد بازاری شفاف، کارآمد، با نقد شوندگی و رقابت پذیری بالا، جهت رفع انحصار و کشف عادلانه قیمت حاملهای انرژی.